三全食品股份有限公司财务分析报告
财管108 XXX
目录
一、公司简介 .............................................................................. 3 二、总体经营情况 ..................................................................... 3 三、财务指标分析 ..................................................................... 4 3.1偿债能力分析 .................................................................. 4 3.1.1短期偿债能力分析 .................................................. 4 3.1.2长期偿债能力分析 .................................................. 4 3.2.营运能力分析 .................................................................. 5 3.3.盈利能力分析 .................................................................. 6 四、报告总结 .............................................................................. 6
一、公司简介
郑州三全食品股份有限公司是一家以生产速冻食品为主的股份制企业。中国第一颗速冻汤圆、第一只速冻粽子都出自三全，公司在全国有35个分公司、办事处及分厂，产品已出口到北美洲、欧洲、大洋洲和亚洲的一些国家和地区，销量多年位居国内行业第一。
三全公司的前身是郑州市三全食品厂，成立于1993年，是一家以生产速冻食品为主的私营企业。1998年12月29日，郑州三全食品厂整体变更为郑州三全食品有限公司。
2001年6月21日，经河南省豫股批字[2001]18号文批准，公司发起人陈、陈南、陈希、贾岭达、贾勇达、联世通公司以其拥有的2001年3月31日经审计郑州三全食品有限公司净资产4,300万元作为出资，按1:1比例折为4,300万股，整体变更设立为郑州三全食品股份有限公司。2001年6月28日，公司在河南省工商行政管理局注册成立，取得了4100002006909号营业执照，注册资本4,300万元，法定代表人陈。
2003年11月4日，经商务部商资二批[2003]936号文批复，外资股股东苏比尔诗玛特、长日投资和东逸亚洲分别以港元现汇对本公司进行增资，企业性质变更为外商投资股份有限公司，享受生产性外商投资企业的税收优惠。增资后，本公司注册资本由4,300万元增加至7,000万元。2008年三全公司在国内挂牌上市。
二、总体经营情况
报告期内，面对复杂的经济形势和日趋激烈的市场竞争，在董事会、监事会、管理层的共同努力下，公司紧紧围绕企业发展方针和目标，通过强化内部管理，完善品牌管理和渠道管理，调整产品结构，控制成本费用等手段，不断提升市场占有率和市场竞争力，地完成了工作目标，取得了良好的经营业绩。报告期内公司实现营业收入 144,454.05 万元，同比增长 4.47%；实现营业利润 8,220.51 万元，同比增长 33.57%；实现利润总额 9,371.53 万元，同比增长13.72%；实现净利润8,877.00万元，同比增长11.56%。
从行业内各品牌的市场占有率看，截至 2011 年 12 月 31 日，三全、思念、湾仔码头、龙凤四个主要品牌的市场占有率超过 60%，我公司的市场占有率连续多年雄踞行业首位，已达到了26.79%。
三、财务指标分析
3.1偿债能力分析
3.1.1短期偿债能力分析
财务指标 流动比率 速动比率 2009 2010 2011 1.7538 1.5937 1.7172 1.2791 1.0617 1.0116 现金流量比率(%) 44.5225 24.7878 9.2786 1．流动比率指标的意义在于,通过流动资产与流动负债的对应程度,揭示了短期债务偿还的安全性,一般情况下,流动比率越高,企业的短期偿债能力越强.从理论上讲,只要流动比率等于1,企业便具有短期债务的偿还能力，2以上最好。该企业短期流动比率大于1，从09年开始有回落又回升，说明企业的短期偿债能力较好，但未能达到200%以上，但由于该公司为属于食品行业，生产周期较短，所以流动比率也相对较低。就此判断公司的偿债能力不存在大问题。
2．速动比率指标的比值认为1.0以上为好。因为它扣除了变现能力较差的存货，因此认为它比流动比率更能准确地反映企业短期偿债能力。从09年到11年速动比率都保持在1.0以上，说明三全的短期偿债能力较好。
3．现金流量比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负债的程度。该指标反映企业实际的短期偿债能力。比率越高，说明企业的财务弹性越好。从09年到11年，该指标数据是降低的，短期偿债能力是减弱的，有恶化趋势。
3.1.2长期偿债能力分析
财务指标 资产负债率(%) 产权比率(%) 权益乘数 2009 41.871 68.9602 1.66 2010 46.358 82.3906 1.8239 2011 42.1859 68.1595 1.6815 利息支付倍数 -10286.8191 -2998.0219 -2384.1623 1．资产负债率指标越小，债权保障程度就越高，三年都保持在50%以下，企业的偿债能力较高，财务风险就小。 2．产权比率越低，企业的长期偿债能力越强，从三年的指标来看，都保持在100%以下，企业的长期偿债能力越强，债权益的保障程度越高。
3．权益乘数越大，偿债能力越差，由此可见，三年内企业偿债能力较强。 4．利息支付倍数为负数，利息费用为负数，利润总额绝对值大于利息费用绝对值，导致利息支付倍数为负，由此反映的偿债能力是非常好的。
3.2.营运能力分析
财务指标 应收账款周转率(次) 应收账款周转天数(天) 存货周转天数(天) 存货周转率(次) 流动资产周转率(次) 流动资产周转天数(天) 固定资产周转率(次) 总资产周转率(次) 2009 2010 2011 8.4966 11.1729 13.6761 42.3699 32.2208 26.3233 124.9393 106.1258 122.7747 2.8814 3.3922 2.9322 1.3073 1.5539 1.6314 275.3767 231.6751 220.6694 5.0499 5.3684 6.076 0.9338 1.0935 1.1223 385.5215 329.2181 320.7698 总资产周转天数(天) 1．应收账款周转率越高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，这三年里逐年上升，可以减少坏账损失。
2．存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。有利于公司存货的销售。由此看出，10年的存货销售的最好。原因在于公司在速冻米面行业的市场占有率高达25%，拥有一定的定价权，此外，公司具有强大的销售渠道优势，拥有速冻行业最完善的分销网络，能够保证公司产品在7天之内就可以生产并迅速推广到全国各地的终端市场，与经销商关系良好。
3．在一定时期内，流动资产周转率越高，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用的效果越好。
4．从09年到11年固定资产的周转率越来越高，说明企业投资得当，充分发挥效率。
5．总资产周转率逐年上升，表明企业资产的利用效率较好。
3.3.盈利能力分析
财务指标 总资产净利润率(%) 销售净利率(%) 销售毛利率(%) 净资产收益率(%) 2009 2010 2011 5.7246 6.93 5.7459 6.1302 6.3916 5.1197 35.7158 33.4372 31.9245 9.51 11.92 8.59 1.0 1.065 1.0713 营业收入收现比率 1.总资产净利率指标越高，说明企业的资产利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金做的很好。基本持平，10年做的最好。
2.销售毛利率越大，说明营业收入中制造成本所占的比重越小，由此可见，三年来，该比重有所下降。
3．销售净利率越高说明企业获取净利润的能力越强，10年的盈利水平最高，到11年开始减弱。
4.净资产收益率反映的是企业所有者权益的投资报酬率，指标越高，说明企业的获利能力越强。
5.营业收入收现比率，三年以来，比率都保持在1以上，说明企业不但收回了本期的销货款和劳务费，甚至也收回了前期的应收款，表明企业的经营情况良好。
总体而言，11年以后，企业盈利水平就开始下降，其原因可能是因为11年的食品安全问题造成的影响，以及2011 年 8 月份广州市工商局在例行的超市抽检中发现，我公司相关抽检样品中微生物超标。部分媒体刊登了关于三全食品企业在广州市工商局例行超市抽检样品不合格的报道。对公司的盈利水平产生了影响。
四、报告总结
随着我国经济的逐渐复苏，通货膨胀的压力也在增加，这就有可能导致公司主要原材料价格的上涨，从而给公司带来较大的成本压力。公司主要原材料为肉类、面粉、糯米粉、蔬菜、芝麻、花生等农副产品，如果在通货膨胀的压力下价格有异常波动，将会直接影响公司的生产成本和盈利水平。因此，公司存在由于
主要原材料价格发生变动而导致的经营业绩波动的风险。
总体来说，三全食品的经营状况良好，偿债能力稳定，经营状况良好，盈利水平较高。三全食品的销售毛利率三年中每年下降2%，说明公司的盈利能力有所下降，应分析其原因，可能是同行业竞争者增多，导致成本增加，企业应考虑如何降低成本。应注意避免盲目扩张，把握行业趋势，控制好成本费用，促进营业利润率的提高。同时由于竞争者增多，消费者选择越来越多，导致销售量下降。企业应更好的发挥自己老品牌的效应，保存住原本属于自己的市场占有率。同时也可能由于近几年食品安全所产生的影响，企业应强化食品安全管理，塑造知名品牌。
速冻食品市场未来前景广阔，三全食品在速冻食品业市场地位还不完全稳固，还有很大的市场需要开发，未来与思念和湾仔码头的竞争也需要充分的资金基础，资金和精力应该集中于速冻食品领域。
总的来说三全食品做为一个速冻食品生产企业还是成功的，至少在中国老百姓心中三全还是非常有品质保证的，对公司未来的发展还是比较看好的。
