钼行业分析报告-20120507

2012年 钼行业分析简报

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正文目录

2008年以来国内外钼价格回顾··················································································- 5 -

国内钼炉料弱势和底部特征十分明显··················································································- 5 - 国际钼价格整体略好于国内市场··························································································- 6 - 价格特征概况·························································································································- 7 -

全球钼市供应概览······································································································- 8 -

北美钼产量后期增幅值得关注······························································································- 8 - 中国钼产量增幅依然明显····································································································- 10 - 南美主要钼产国下滑态势值得关注····················································································- 10 -

亚洲主要钼消费国进口情况概览·············································································- 12 -

中国进口格局转换大 目前进出口基本平衡·······································································- 12 - 日本氧化钼进口概况············································································································- 14 - 韩国钼产品需求略显旺盛····································································································- 15 -

全球钼市之下游概况································································································- 18 -

全球粗钢产量增速放缓 美国略显除外···············································································- 18 - 全球造船行业持续低迷 似有好转······················································································- 20 - 国内汽车行业似已止跌回稳································································································- 24 -

外围宏观经济环境····································································································- 25 -

主要经济造业指数差异明显························································································- 25 - 中国经济增速放缓 货币趋势整体宽松···············································································- 26 - 美国失业率好转 全球货币流动性宽松预期明显·······························································- 28 -

国家奠实钼市场································································································- 30 -

矿产资源整合力度不断加强 钼矿整合明显加快·······························································- 30 - 上调矿产资源税 明确矿区等级··························································································- 30 - 钼行业准入提上日程····································································································- 32 - 开采总量控制 体现战略稀有金属地位·············································································- 32 - 钼行业出口退税逐步降低或取消························································································- 33 - 出口配额结合实际不断调整 大企业集中现象明显···························································- 36 -

外围市场看点一二····································································································- 39 -

地缘政治升级 中国航母呼之欲出······················································································- 39 - 世界各国争相提高矿产资源税或出口关税·········································································- 39 - 中国矿产品对外依存度值得担忧························································································- 41 -

长线看好钼市一二····································································································- 42 -

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图表目录

图表 1 2006年以来国内钼精矿和钼铁价格走势图.....................................................................- 5 - 图表 2 2006年以来美国氧化钼钼铁价格走势图.........................................................................- 6 - 图表 3 2006年以来LME期铜价格走势图.....................................................................................- 7 - 图表 4 2010年以来主要钼产国月度产量情况走势图.................................................................- 8 - 图表 5 2010年以来美国钼月度产量情况走势图.........................................................................- 9 - 图表 6 2010年以来加拿大和墨西哥钼产量月度情况走势图.....................................................- 9 - 图表 7 2010年以来中国钼精矿月度产量情况走势图（金属吨）...........................................- 10 - 图表 8 2010年以来秘鲁钼产量月度情况走势图.......................................................................- 11 - 图表 9 2010年以来智利钼产量月度情况走势图.......................................................................- 11 - 图表 10 2010年中国氧化钼进口数量情况.................................................................................- 12 - 图表 11 2010年中国氧化钼进口数量情况.................................................................................- 13 - 图表 12 2009年以来我国氧化钼净进口情况走势图.................................................................- 13 - 图表 13 2011年日本氧化钼进口来源地概况.............................................................................- 14 - 图表 14 2011年日本氧化钼进口来源地概况.............................................................................- 14 - 图表 15 韩国氧化钼历年历年净进口情况走势图......................................................................- 15 - 图表 16 韩国钼精矿历年净进口年度情况走势图......................................................................- 16 - 图表 17 韩国氧化钼月度进口情况走势图..................................................................................- 16 - 图表 18 韩国钼精矿月度进口情况走势图..................................................................................- 17 - 图表 19 部分国家粗钢产量情况对比图......................................................................................- 18 - 图表 20 2009年以来亚洲地区不锈钢产量季度情况对比图.....................................................- 19 - 图表 21 2011年国内粗钢旬度日均产量情况走势图..................................................................- 19 - 图表 22 2011年美国粗钢产能利用率周度情况走势图..............................................................- 20 - 图表 23 2010年9月以来全球造船行业三大指标变化情况.....................................................- 20 - 图表 24 全球造船行业手持订单量月度降幅略有好转..............................................................- 21 - 图表 25 2009年以来中国造船行业月度完工和新承接订单量变化情况..................................- 21 - 图表 26 2009年以来我国造船行业手持订单量月度变化情况.................................................- 22 - 图表 27 韩国造船业三大指标月度走势情况..............................................................................- 23 - 图表 28 韩国造船业手持订单量月度情况走势图......................................................................- 23 -

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图表 29 2010年以来我国汽车产销情况月度走势图.................................................................- 24 - 图表 30 部分经济造业采购经理人指数走势图..................................................................- 25 - 图表 31 2008年以来中国季度GDP增长情况走势图.................................................................- 26 - 图表 32 2010年以来固定资产投资完成额月度情况走势图.....................................................- 26 - 图表 33 2010年以来央行公开市场操作概况.............................................................................- 27 - 图表 34 2010年以来央行公开市场操作概况.............................................................................- 28 - 图表 35 2008年以来美国失业率月度情况走势图.....................................................................- 28 - 图表 36 近期全球部分央行货币情况概览..........................................................................- 29 - 图表 37 部分有色金属原矿资源税税目税率明细表..................................................................- 31 - 图表 38 部分钼矿石矿山资源等级表..........................................................................................- 31 - 图表 39 2011年稀土钨锡钼等产品指令性生产计划表.............................................................- 33 - 图表 40 2009年6月国家调整钨钼产品出口关税情况.............................................................- 34 - 图表 41 2010年取消出口退税的部分商品清单.........................................................................- 35 - 图表 42 2011年鼓励资源性产品和原材料关税名单..................................................................- 36 - 图表 43 2008年以来我国钼炉料企业出口配额情况.................................................................- 37 - 图表 44 2008年以来我国钼化工企业出口配额情况.................................................................- 37 - 图表 45 2008年以来我国钼制品企业出口配额情况.................................................................- 38 -

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2008年以来国内外钼价格回顾

2008年以来，经历过2008年大跌的国内外钼市场都跟随全球经济的复苏出现了一定程度的反弹，但相较于基本金属和其他稀有金属而言，国内外钼价格反弹力度都较为有限，尤其是2010年中期以来，弱势特征十分明显。

国内钼炉料弱势和底部特征十分明显

2008年以来，虽然国内钼炉料市场也有所反弹，但整体来看，反弹力度十分有限，和2006年、2007年的高位相比相去甚远。即使伴随着全球经济复苏预期和全球大宗商品的反弹行情，国内钼精矿价格也未能突破3000元/吨度关口，国内钼铁价格也未能有效突破20万元/基吨关口。LME钼期货的推出也未能明显推高国内钼价格，而2010年以来的钨、稀土齐飞的预期，在国内产量压制下也只能维持弱势盘整格局。

图表 1 2006年以来国内钼精矿和钼铁价格走势图

500045004000350030002500200015001000500006-01-0406-05-0406-09-0407-01-0407-05-0407-09-0408-01-0408-05-0408-09-0409-01-0409-05-0409-09-0410-01-0410-05-0410-09-0411-01-0411-05-0411-09-0412-01-0415105035302520钼精矿均价数据来源：阿拉丁-中营网（Aladdiny.com）

钼铁均价

2008年以来国内钼炉料市场主要分为以下几个阶段： 第一阶段 2008年至2009年中期——快速下滑，两次探底

这一阶段，金融危机影响下，全球原材料价格大幅下滑，国内钼精矿价格从4000元/吨度以上的水平快速下滑至1500元/吨度以下的水平，并于2009年4月再次回落到1500元/吨度以下水平，从技术形态上来看，形成了两次探底的过程。

第二阶段 2009年中期至2009年年底——快速回升，库存压力下明显回落

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在全球央行释放流动下和经济复苏预期下，全球大宗商品大幅反弹，市场惜售预期下，国内钼精矿和钼铁价格快速拉升，但在高社会库存压力下，钼原料价格快速回落。国内钼精矿价格也回落至大部分生产企业的成本线附近——1800元/吨度左右。

第三阶段 2009年年底至2010年中期——期货预期推升市场，库存压力再现

在LME钼期货即将推出预期下，国内钼原料市场再次出现上扬行情，主流成交价格突破2350元/吨关口上方，但在社会库存成本压力下，国内钼精矿价格再次回落至2000元/吨度关口附近。 第四阶段 2010年中期至2011年中期——市场弱势运行，成本因素带来些许支撑

虽然美国经济整体有所好转，但2010年以来的欧债危机整体困扰市场，国内下游特钢行业整体需求较为平稳，市场整体呈现出弱势运行态势，大致围绕在2000元/吨上方运行，成本和下游需求对市场带来支撑。

第五阶段 2011年中期以来——欧债持续蔓延，中国因素打压，欧美带动国内下滑

欧债持续蔓延，全球经济二次探底担忧明显，中国经济增速呈现出持续下滑态势，欧美钼价格疲软下滑，但国际价格在回落至13美元/磅钼附近时，支撑十分明显，并逐步回升至14美元/磅钼附近运行。而国内钼精矿更是在1800元/吨度附近弱势运行。

国际钼价格整体略好于国内市场

图表 2 2006年以来美国氧化钼钼铁价格走势图

403530252015105006-01-0506-05-0506-09-0507-01-0507-05-0507-09-0508-01-0508-05-0508-09-0509-01-0509-05-0509-09-0510-01-0510-05-0510-09-0511-01-0511-05-0511-09-0512-01-05低幅数据来源：美国金属周刊（MW）

高幅

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对比国内钼炉料市场，虽然国际氧化钼价格整体特征基本类似，但从价格趋势情况来看，国际钼价格走势整体略好于国内钼价格，相比第一阶段时的8美元/磅钼左右的水平，反弹幅度依然高达75%左右，远远好于国内钼精矿20%左右的涨幅。尤其是2009年中期以来，国际钼价格整体趋势上扬的特征十分明显，即使是在近期欧债问题持续发酵和中国经济放缓担忧下，国际钼价格依然呈现出小幅回升态势。

价格特征概况

对比国内外钼炉料价格走势图，结合国际主要大宗商品价格走势（如伦铜），对于钼炉料价格走势，我们可以大致可以归纳以下几个特征：

1、 整体反弹幅度有限。和前期高位相比，国内外钼价格反弹幅度有限，即使是2009年的反弹高度也仅为2006年、2007年高位的一半左右的水平；和国际主要大宗商品相比更是有限，期货的金属属性鲜见。

2、 弱势特征明显。无论是国际还是国内市场，弱势特征都十分明显，国际钼价格围绕15美元/磅钼上下运行，国内钼精矿价格围绕2000元/吨度上下运行。

3、 底部特征十分明显。国内钼精矿前期重挫时的1500元/吨度，2009年底以来更是多次下探至1800元/吨度附近，成本因素支撑下，底部特征十分明显。

图表 3 2006年以来LME期铜价格走势图

数据来源：LME 博易

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全球钼市供应概览

从最新各国统计机构公布的统计数据情况看，虽然美国等国钼产量增幅放缓，但从整体情况来看，主要钼产国供应量依然较为丰富。智利钼产量提升至4万吨以上的水平，秘鲁大力发展矿业的意愿较为明显。而中国钼产量持续高烧，墨西哥钼产量连续三年维持在万吨以上的水平，可以说是全球钼市场供应压力短期内依然较为明显。

图表 4 2010年以来主要钼产国月度产量情况走势图

7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000201020-071020-081020-091020-101020-111020-121120-011120-021120-031120-041120-051120-061120-071120-081120-091120-101120-111120-121220-0112-02100%80%60%40%20%0%-20%-40%美国智利秘鲁中国美国同比智利同比秘鲁同比中国同比数据来源：各国统计局

北美钼产量后期增幅值得关注

从美国地质调查局USGS近期公布的数据情况看，2011年下半年美国钼产量整体维持较低水平，2011年7月至11月累计产量仅为2.339万吨，远远低于上半年的3.5万吨的水平，虽然从统计数据看，2011年全年钼产量肯定超过2010年的5.96万吨，且会超过6万吨的水平，但产量略微下滑的态势后期还是值得略加注意。

虽然加拿大和墨西哥钼产量略显偏少，但从整体情况看，在全球铜价格维持高位情况下，伴生钼的生产将呈现逐步增加态势，而近三年墨西哥钼产量维持在万吨以上的水平，已经成为日本、韩国等亚洲国家的重要进口地。

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图表 5 2010年以来美国钼月度产量情况走势图

2010年以来美国钼产量月度情况走势图7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000070%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%数据来源：美国USGS

图表 6 2010年以来加拿大和墨西哥钼产量月度情况走势图

加和墨钼产量月度情况走势图120010008006000%4002000-20%-40%-60%80%60%40%20%5月2010年7月2010年1月3月1201月11年1月9月3月5月2011年7月加拿大墨西哥加同比数据来源：国家统计机构

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1201月12年1月墨同比9月2010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-11当月去年同期同比中国钼产量增幅依然明显

中国钼精矿产量整体维持较为平稳发展态势，2011年全年产量23.62万吨（折合45%钼精矿），月均产量近2万吨为1.968万吨；2012年1季度全国钼精矿产量近5.7万吨，月均产量近1.9万吨，累计同比增长9.55%，产量增幅依然较为明显。

图表 7 2010年以来中国钼精矿月度产量情况走势图（金属吨）

11000100009000800010%70000%6000500040003000-10%-20%-30%40%30%20%数据来源：中国国家统计局

南美主要钼产国下滑态势值得关注

秘鲁2011年钼产量近2万吨达1.91万吨，同比增长12.84%，虽然和2010年相比增速明显放缓（2010年同比增长37.95%），但也刷新了历史高位，且远远高于2007年的1.73万吨。虽然2012年1月份增幅明显放缓，但2月份实现了较为明显增长，前两个月钼产量提升至2767吨，同比小幅增加2.4%。 今年前两个月，智利钼产量在铜产量基本平稳的情况下出现了小幅下滑态势，前两个月钼产量46吨，同比下滑23.3%。但另一方面，我们还应该看到，2011年智利钼产量再次回升至4万吨以上的水平，达到4.0994万吨，虽然和2005年的4.79万吨相比依然相去甚远，但我们应该看到，智利钼产量实现连续三年持续回升，在告别三年后产量再次回升至4万吨以上水平。

201200年12200年月13200年月14200年月15200年月16200年月17200年月2010年8月1200年9月11200年0月101120年1月12201年月11201年月12201年月13201年月14201年月15201年月16201年月17201年月2011年8月1201年9月11201年0月111120年1月12202年月11202年月122月年3月当月去年同期同比环比- 10 -

图表 8 2010年以来秘鲁钼产量月度情况走势图

2500140%120%2000100%80%150060%40%20%5000%-20%0-40%10002010年1月2月3月4月数据来源：秘鲁能源矿业部

图表 9 2010年以来智利钼产量月度情况走势图

4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000500010-1001-1002-1003-1004-0105-1006-1007-1008-1009-1100-1011-1112-1101-1102-1103-0114-1105-1106-1107-1108-0119-1110-1111-1212-1201-02当月去年同期同比环比5月20106月年7月8月9月10月11201月112月年1月2月3月4月5月20116月年7月8月9月10月11201月122月年1月2月产量同比环比50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%数据来源：智利INE

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亚洲主要钼消费国进口情况概览

作为世界主要的钼消费地——亚洲地区钼进口情况值得关注，下面我们以中国、日本、韩国等主要钼消费国的进口情况作以简单概述。

中国进口格局转换大 目前进出口基本平衡

2010年以来，由于国内外钼价格差距，2008年和2009年氧化钼大量进口的现象不再，少量的进口贸易主要以长单和保税区转口贸易为主，进入2011年以后，月度进口数量基本回落至1500吨以下的水平，且多以港口保税区为主。

图表 10 2010年中国氧化钼进口数量情况

2010年以来我国氧化钼进口数量情况走势图（单位：吨）3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000-50%-100%50%0%150%100%3月205月10年7月9月1201月11年1月3月205月11年7月数量同比数据来源：中国海关总署

虽然2010年我国氧化钼出口数量出现了明显回升，但主要还是以2008年、2009年保税区的社会库存为主，国产氧化钼出口仍有一定困难。进入2011年下半年，伴随国际氧化钼价格的回落，国内出口数量再次回落至1500吨/月以下的水平，部分月份甚至不足千吨的水平。

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1201月12年1月2010年1月9月

图表 11 2010年中国氧化钼进口数量情况

2010年以来我国氧化钼出口数量情况走势图（单位：吨）3,0002,5002,0001,5001,000500020509月年7月3月9月20510月年7月201110月年1月3月20511月年7月201111月年1月9月3月201112月年1月年1月9月600%500%400%300%200%100%0%-100%-200%2009出口数量数据来源：中国海关总署

同比环比

在进出口数量相对均衡下，我国氧化钼净进口数量大致维持在平衡状态，如下图，自2010年下半年以来，进出口均衡态势十分明显。且在国内钼价格明显低于国际钼价格的情况下，国内厂家除转口贸易外早已没有进口的意愿。

图表 12 2009年以来我国氧化钼净进口情况走势图

2009年以来我国氧化钼净进口情况走势图7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00005月3月7月9月201110月年1月3月1月201111月年1月50年月7月9月51年月7月9月2013月9年-1,000200-2,000数据来源：中国海关总署

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201112月年1月201日本氧化钼进口概况

从日本氧化钼月度进口情况来看，月均进口量近3000吨，尤其是2010年下半年以来，日本氧化钼进口数量大都维持在2500吨以上的水平，2011年10月进口数量更是高达3963吨，这也就是说，即使智利一个国家的钼产量也不够日本使用。但同时我们也应该看到，3月份日本氧化钼进口量大幅缩减至2000吨以下的水平，同比大幅下滑超过4成，环比亦下滑10.82%，后期走势值得关注。

图表 13 2011年日本氧化钼进口来源地概况

2009年以来日本氧化钼月度进口情况走势图45004000350030002500200015001000500020509月年7月2009年1月9月201110月年1月3月20510月年7月3月9月201111月年1月3月20511月年7月201112月年1月9月3月150%100%50%0%-50%-100%月度数量同比环比数据来源：日本统计机构

图表 14 2011年日本氧化钼进口来源地概况

其他国家4%韩国5%比利时4%加拿大7%美国18%智利56%墨西哥6%韩国数据来源：日本统计机构

比利时加拿大美国墨西哥智利其他国家

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从日本统计机构公布的相关统计数据来看，2011年日本进口氧化钼3.82万吨，其中一半以上来自于智利，进口数量达2.17万吨，进口占比高达56%；其次为美国，进口数量为6988吨，进口占比为16%；其次为加拿大和墨西哥，两者共出口日本氧化钼数量为4741吨，所占比例为12.43%。

韩国钼产品需求略显旺盛

从韩国海关总署公布的统计数据显示，韩国钼产品需求整体保持稳定增加态势，虽然氧化钼净进口量增幅相对有限，但钼精矿净进口量维持持续增加态势，整体来看，韩国钼产品需求呈现出持续增加态势，而在不锈钢需求和造船行业需求带动下有望继续小幅增加。

图表 15 韩国氧化钼历年历年净进口情况走势图

韩国氧化钼净进口情况统计示意图14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000080%60%40%20%0%-20%-40%-60%数据来源：韩国海关总署

从韩国历年氧化钼净进口情况走势情况来看，排除2008年和2009年的例外因素，自2006年以来仅维持小幅增加态势，年度净进口量维持在1.15-1.25万吨之间，整体来看维持小幅增加态势。但钼精矿年度净进口情况增幅较为明显，从2007年钼精矿净进口不足3000吨的水平，2011年净进口量已经提升至5576吨，在四年时间里增幅高达95%以上。

1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年weight同比- 15 -

图表 16 韩国钼精矿历年净进口年度情况走势图

韩国钼精矿净进口年度情况走势图（吨）6,0005,0004,0003,0002,0001,00002007年2008年2009年净进口数据来源：韩国海关总署

120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%2010年同比2011年

从韩国氧化钼月度进口情况来看，月度进口变化情况较为明显，去年12月和2012年1月同比分别下滑42%和60%，虽然2月份进口量回升至1232吨，同比增长11.80%，但3月份进口量仅为1286吨，虽然环比小幅增加4.43%，但同比下滑依然超过17%，1季度氧化钼累计进口量3270吨，同比下滑27.6%；但钼精矿进口量反而呈现出明显增加态势，1季度累计进口量已经达2100多吨，和去年同期相比增幅高达60%以上。

图表 17 韩国氧化钼月度进口情况走势图

韩国氧化钼进口月度情况走势图（吨 %）20001800160014001200100080060040020002009-012009-032009-052009-072009-092009-112010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-03300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%weight数据来源：韩国海关总署

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同比环比

图表 18 韩国钼精矿月度进口情况走势图

韩国钼精矿月度进口数量情况走势图（吨）9008007006005004003002001000-05-09-07-11-03-07-01-09-05201020102010201020112011201120112011201120122012-01-03-11300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%weight同比环比数据来源：韩国海关总署

结合前期主要钼产国的产量情况来看，虽然中国钼产量维持高位，但在进出口格局下，中国钼产量更多的只能局限在国内市场进行消耗；韩国和日本的进口量几乎相当于智利和秘鲁的钼产量总和，且从近日两国公布的产量情况看，由于原矿石品位和钼价格低位的影响，两国钼产量和去年相比呈现出明显下滑态势。

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全球钼市之下游概况

由于受欧债危机影响，全球经济复苏整体放缓，货币宽松下导致全球流动性整体过剩，通胀和经济放缓成为当前世界的明显特征。钼下业的特钢及其终端行业如造船、汽车等行业也未能幸免。整体表现难以尽如人意，虽然中国不锈钢产量和美国钢铁工业复苏良好，但整体来看，钼下游及其终端行业复苏仍需一定时日。

全球粗钢产量增速放缓 美国略显除外

据全球钢铁工业协会统计数据显示，2011年下半年以来，全球粗钢产量增幅明显放缓，目前已从去年7月超过10%的涨幅，回落至小幅增长态势，3月全球粗钢产量小幅增长1.88%。

而从主要钢产国来看，中国粗钢产量从去年上半年的动辄8%的涨幅，回落至小幅增长态势，月度粗钢产量回落至5500万吨左右的水平；去年高速增长的印度粗钢产量增幅也明显放缓，进入2012年以来产量反而出现小幅下滑，3月粗钢产量仅为620万吨，同比下滑2.36%；德国粗钢产量也呈现出明显下滑，自2011年10月份以来持续呈现出负增长态势。但美国粗钢产量表现亮丽，自2011年下半年以来，月度同比增幅大都超过7%，仅3月份粗钢产量增加5.37%。

图表 19 部分国家粗钢产量情况对比图

12001000800600400200040%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%201020年710月20年81月200年109月20年1100月20年1101月年201211月20年111月20年211月20年311月20年411月20年511月20年611月20年711月20年81月201年119月20年1110月20年1111月年201212月20年112月20年212月年3月德(万吨)德同比美(万吨)美同比中(十万吨)中同比日(万吨)日同比印(万吨)印同比数据来源：全球钢铁工业协会

国际不锈钢协会(ISSF)近期公布的最新数据显示，2011年全球不锈钢产量增涨3.3%，达3210万吨，创新纪录高位，而2010年产量为3110万吨，因中国产量增幅要大于美洲及亚洲其他国家产量的跌势。中国是全球最大不锈钢生产国。2011年不锈钢产量增加11.9%，至1260万吨。而欧亚自然资源

2012年不锈钢产量料达到3600公司( Eurasian Natural Resources Corp.)首席商务官Jim Cochrane预计，

万吨。

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图表 20 2009年以来亚洲地区不锈钢产量季度情况对比图

2009年以来亚洲地区不锈钢产区季度产量情况对比图（千吨）90008000700060005000400030002000100001季20度09年2季20度09年3季20度09年4季20度10年1季20度10年2季20度10年3季20度10年4季20度11年1季20度11年2季20度11年3季20度11年4季度80%60%40%20%0%-20%-40%-60%2009年亚洲其他国家中国总量亚洲其他国家同比中国同比总量同比数据来源：国际不锈钢协会

图表 21 2011年国内粗钢旬度日均产量情况走势图

2011年以来我国粗钢产量旬度日均产量情况走势图（万吨）2502001501005002011-1-102011-1-312011-2-202011-3-102011-3-312011-4-202011-5-102011-5-312011-6-202011-7-102011-7-312011-8-202011-9-102011-9-302012-1-102012-1-312012-2-202012-3-102011-10-202011-11-102011-11-302011-12-202012-3-3130%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%旬日均产量环比同比旬度环比数据来源：中国钢铁工业协会

中国钢铁工业协会最新公布的数据看，经历了至去年11月以来的近4个月的低位运行后，进入3月份以来，国内粗钢日均产量明显回升，基本回升至190万吨上方，4月上旬全国粗钢日均产量203.08万吨，再次刷新历史新高。

美国钢铁工业协会最新公布的统计数据显示，2012年以来美国钢铁产能利用率持续回升，周度粗钢产能更是维持在190万吨上方运行，近日更是突破200万吨关口，再度刷新近期新高，产能利用率也提升至80%以上的水平上方，行业状况明显好于去年同期。

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图表 22 2011年美国粗钢产能利用率周度情况走势图

2011年2月以来美国粗钢产量变化情况205200195190185180175170165201201-22011-11-39201-3-52011-192011--4-42011--12462011--3502011--1542011--2116-82-61120011-21-75201-7-92011-21-83201-8-62011-2-02011-9-20119-3-12011-1071-2011-0-112011-10-522011-11-9112011-1-2111226--2012102012-212-142-1-720012-21-21202-2-42012-1-82012-3-332012--1123-7-431-1482%80%78%76%74%72%70%68%66%周产量（万短吨）产能利用率（%）数据来源：美国钢铁工业协会

全球造船行业持续低迷 似有好转

从全球造船行业三大指标来看，虽然手持订单量依然延续下滑态势，但下滑速度明显放缓，月度完工量持续小幅回升，似乎预示着行业形势开始有所好转；新承接订单情况也似乎开始扭转2011年下半年的颓势，12月份更是回升至千万载重吨以上的水平。

图表 23 2010年9月以来全球造船行业三大指标变化情况

300025002000150010005000201020年910月年201010月年201110月年201112月年120-2月11年203月11年204月11年205月11年206月11年207月11年208月1120年911月年201011月年201111月年2012月12年1月500480460440420400380360340320300当月完工量新承接订单量(万载重吨)手持订单量(百万载重吨)

数据来源：英国克拉克松研究公司

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图表 24 全球造船行业手持订单量月度降幅略有好转

50048046044042040038036034032030020年910月年201010月年201110月20年1112月年1-202月11年203月11年204月11年205月11年206月11年207月11年208月1120年911月年201011月年201111月20年1122月年1-2月2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%-3.0%-4.0%-5.0%-6.0%-7.0%-8.0%-9.0%2010手持订单量(百万载重吨)环比数据来源：英国克拉克松研究公司

虽然从整体形势来看，全球造船行业手持订单量下降态势依然未得到根本好转，但从最新公布的数据情况来看，环比降幅有所好转，环比降幅更是从2011年12月近8%的水平明显回升，2012年前两个月的降幅回升至1.72%。

图表 25 2009年以来中国造船行业月度完工和新承接订单量变化情况

160014001200100080050%60040020002010-200610-200710-200810-200910-201010-2020111110-年1前2两20月11-200311-200411-200511-200611-200711-200811-200911-201011-2020111121-年1前2两月300%250%200%150%100%0%-50%-100%-150%月度完工量新承接订单量完工量同比新承接订单量同比数据来源：船舶工业行业协会

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我国造船行业月度完工量处于平稳运行态势，整体表现可谓不温不火，但新承接订单量整体表现不佳，尤其是2011年下半年，更是处于低位运行态势，部分月度新承接订单量不足百万载重吨，行业低迷现象十分明显。

而从手持订单量来看，由于新承接订单量整体偏弱，使得我国造船手持订单量持续下滑、最新统计数据显示，2012年2月我国造船手持订单量在去年底跌破1.5亿载重吨的情况下，继续下滑，回落至1.4694亿载重吨，和2008年底相比下滑超过28%，和2010年底相比下滑亦超过25%，行业惨淡行情可见一斑。而近日上市公司财报显示中远集团的巨亏百亿元和中海集运亏损27亿元的现况，航运业务的冬天似乎还更长远。

图表 26 2009年以来我国造船行业手持订单量月度变化情况

21000200001900018000170001600015000140001300012000200920-020920-040920-060920-080920-100920-121020-031020-0510-20071020-091020-1111-20021120-041120-061120-081120-1011-1220%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%手持订单量数据来源：船舶工业行业协会

环比同比

虽然韩国手持订单量依然处于持续下滑态势，截止2012年3月手持订单量更是跌破1亿载重吨，和2010年底相比下滑超过37%，但造船完工量同比持续回升，今年前三月更是达1528万载重吨，基本持平于去年前4月的水平，月度同比均超过30%；而新承接订单量也一改2011年下半年的低量水平，回升十分明显。

而据相关媒体报道，2011年韩国新增订单量未减反增，比2011年的1262.9万CGT小幅增加，市场份额从31.2%增加为48.2%。韩国造船行业2011年承揽的船舶数量为355艘，落后于中国的487艘。虽然在数量方面稍处于劣势，但韩国承揽了大量具有高附加价值的造船订单。

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1000

数据来源：英国克拉克松研究公司

100120140160180

2010100200300400500600700800900800当月完工量图表 27 韩国造船业三大指标月度走势情况

数据来源：英国克拉克松研究公司

图表 28 韩国造船业手持订单量月度情况走势图

新承接订单量(万载重吨)手持订单量(百万载重吨)- 23 -手持订单量(百万载重吨)0.0%1.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%环比20年9月10年201100月年120101月年201112月年120-2月11年3月2011年20411月年5月2011年20611月年7月2011年20811月20年9月11年120110月年201111月年201122月年1-2月201200年109月20年1100月20年1101月20年1112月年201-211月年20311月20年411月20年511月20年611月20年711月年2081月201年119月20年1110月20年1111月20年1212月年201-212月年3月5080110140170200-7.0%-6.0%国内汽车行业似已止跌回稳

从汽车工业协会公布的统计数据情况来看，2011年我国汽车产销双双突破1800万辆大关，但在国家相关退出后，汽车产销情况整体处于较为平缓态势，全年更是多次触及140万辆关口附近。但从近期公布的产销数据看，2012年2月和3月汽车产销辆再次明显回升，生产环比大幅回升23.8%和16.9%。生产量更是再次回升至180万辆关口上方。

图表 29 2010年以来我国汽车产销情况月度走势图

20018016014012010080201200-011200-012200-013200-014200-015200-016200-017200-018200-019200-110200-111200-112201-011201-012201-013201-014201-015201-016201-017201-018201-019201-110201-111201-112202-011202-0122-03产量销量产量同比销量同比160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%数据来源：中国汽车工业协会

从上我们可以看出，美国粗钢产量保持良好态势，全球不锈钢产量也呈现出稳步增长态势，但欧洲钢铁行业需求整体发力，欧元区发动机德国粗钢产量持续下滑，而全球外贸和造船行业的整体不景气，都在很大程度上制约钼行业下游需求。

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外围宏观经济环境

从外围整体宏观经济来看，主要经济体经济形势表现差异明显，中国外贸形势不同乐观，中国经济增长存在较大不确定性。具体来看，中国季度GDP呈现出缓慢放缓态势，欧元区主权债务危机呈现出持续发酵之势，核心国法国和德国的经济增长动力明显下降，美国经济整体表现良好，失业率呈现出下滑态势，新兴经济体大都面临着经济增速放缓或者通胀压力，然而正是在这种错综形势下，全球流动性宽松的趋势将更为明显。

主要经济造业指数差异明显

从上述中美欧制造业采购经理人指数走势情况来看，美国经济保持平稳回升态势，已从2011年下半年50左右的水平小幅回升至4月份的54.8，在主要经济体中表现明显亮丽；欧元区制造业指数则呈现出明显下滑态势，欧元区4月制造业PMI从3月的47.7下降至45.9，创下自2009年6月以来34个月的新低，并连续9个月处于荣枯分界线50下方。

图表 30 部分经济造业采购经理人指数走势图

70CFLP（中国）HSBC（中国）ISM(美国）Markit（欧元区）605040302008-012008-042008-072008-102009-012009-042009-072009-102010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-04数据来源：各国相关统计机构

虽然中国制造业采购经理人指数呈现出缓慢回升态势，4月PMI指数回升至53.3%，但新出口订单指数和进口指数整体表现不佳，二者虽然也处于缓慢回升态势，但目前仅维持在52.2和50.5，且4月份进口指数和上月相比还小幅下滑1个百分点。且汇丰中国采购经理人指数则处于弱势盘整态势，连续第六个月处于放缓态势。

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中国经济增速放缓 货币趋势整体宽松

2012年定调经济社会发展的主要预期目标是：国内生产总值增长7．5%；居民消费价格涨幅控制在4%左右；进出口总额增长10%左右。而在货币方面，将实行要继续实施积极的财政和稳健的货币，根据形势变化适时适度预调微调，进一步提高的针对性、灵活性和前瞻性。

图表 31 2008年以来中国季度GDP增长情况走势图

14%11.90%10.60%10.10%10%9.00%8%8.90%7.90%6.80%6.10%6%10.70%10.30%9.70%9.80%9.50%9.60%9.10%8.90%8.10%12%4%度2季度3季度20409季年度1季度2季度3季度204季10年度1季度2季度3季度204季11年度1季度2季度3季度20412季年度1季度1季2008年

数据来源：国家统计局

图表 32 2010年以来固定资产投资完成额月度情况走势图

40000350003000025000200001500010000500002010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-122011-022011-032011-042011-052011-062011-072011-082011-092011-102011-112011-122012-022012-03月度完成额数据来源：国家统计局

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40%35%30%25%20%15%10%5%0%同比从2011年以来我国季度GDP呈现出逐月下滑态势，1季度更是下滑至8.1%，在年度目标7.5%的基调下，全年经济维持平稳运行态势或将更加明显。从固定资产投资完成情况来看，3月固定资产投资完成额为2.67万亿元，和去年同期相比增长21.14%，同比增速和去年上半年30%以上的增长相比明显放缓。

在货币执行情况来看，从近期央行货币执行上来看，维持市场流动性意图十分明显。在春节之前通过逆回购向市场投放3520亿元，在节前投放的逆回购到期后，于2月18日宣布自2月24日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；而在央票市场操作上，2012年更是连续18周停止央票发行，向市场累计投放30亿元，相当于降准0.5个百分点一次，而近日在市场流动性略显紧张和降准预期下，央行连续6周净投放，累计净投放30亿元。

图表 33 2010年以来央行公开市场操作概况

数据来源：中国人民银行

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图表 34 2010年以来央行公开市场操作概况

4,0003,0002,0001,0000第3周第10第19第28第152012-012012-03数据来源：中国人民银行

美国失业率好转 全球货币流动性宽松预期明显

虽然美国商务部近期公布的统计数据显示，1季度GDP增长2.2%，不及预期的2.5%，但从年率情况来看，依然高于2011年的1.7%的增速。而从劳工部公布的统计数据看，虽然4月份非农就业人数仅小幅增加11.5万人，远远低于市场预期的16.8万人，但失业率降至8.1%，创下2009年2月以来的39个月的最低水平。

图表 35 2008年以来美国失业率月度情况走势图

11109876542008-012008-032008-052008-072008-092008-112009-012009-032009-052009-072009-092009-112010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-012011-032011-052011-072011-092011-11数据来源：美国劳动部

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2010年-2,000-3,000-4,000第-1,00020第37周10年第46周20第12周11年第21周第30周第39周第420128周年第6周1周周周周周

图表 36 近期全球部分央行货币情况概览

数据来源：各国央行

从近期全球央行的主要货币来看，无论是巴西、印度通胀压力放缓下的降息，还是其他一些新兴经济体经济下滑压力下的降息行为，以及欧美日主要经济体低利率下的货币行为，都为全球货币流动性宽松带来明显的支撑。

2012年5月7日，据法国内政部公布的最新数据显示，已经统计的99%选票中，法国社会党奥朗德获得了51.7%选票，即将成为法国新任总统。奥朗德此前不止一次强调，他反对在法国推行希腊式紧缩方案，认为缺乏刺激经济方案的单纯紧缩会弄巧成拙，弱化国家经济活力，减少国家税收，无助于减赤目标的实现。 奥朗德的“中左路线”或将导致欧元区此前的紧缩努力付之东流，欧元兑美元前景堪忧。而随之而来的希腊大选或将步上法国步伐。

从主要降息国的情况来看，经济增长放缓是新兴经济体降息的主要推动力，通胀压力的下降也为其降息提供了条件。而结合澳大利亚的连续降息情况来看，我们或许能够看到未来大宗商品价格不会出现大幅上扬，一些经济体的输入型通胀压力也将有所缓解，这在一定程度上我们甚至可以认为，这为未来中国央行的降息提供一定的有利条件。

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国家奠实钼市场

从中国近几年的来看，无论是矿产资源整合、开采总量控制、钼行业准入、提高矿产资源税、出口配额管理、关税调整等等，无不在一定程度上坚实钼市场的价格基础，再加上钼矿山选矿成本的持续增加，长期来看，方面将对钼行业形成长期利好。

矿产资源整合力度不断加强 钼矿整合明显加快

对于国内钼矿来说，虽然近两年我国钼矿资源不断被发现，钼资源储量获得明显的提升，但在国家大力推进矿产资源整合的大背景下，我国钼矿资源整合力度也得到了不断的加强，保护性开采和战略收储等信息业被媒体不断的诉诸报端。我们在此姑且不用在意国家这些是实际执行时间，但从国家2009年的相关行业推进情况来看，我们可以明显的感觉到国内钼矿资源整理的步伐不断加快。

1、从2009年1月以来国土资源部公布《全国矿产资源规划（2008～2015年）》以来，我国矿产资源整合步伐稳步推进，新一轮矿产资源规划将一些特殊煤种和稀缺煤种、钨矿、锡、锑、稀土、铝土矿、石墨等矿产列为性开采矿种，同时加强对铟、锗、锆、钒等稀散稀有金属矿产的保护。 2、2009年10月进一步发布了《关于进一步推进矿产资源开发整合工作的通知》，进一步推进我国的矿产资源整合！

3、进入2010年国家对钼矿资源整合进一步加快，2010年3月份，国土资源部公布了钨、钼、锑、锡、稀土等5种产品的开采总量，这是国家第一次对钼实行计划性开采！这也解开了国家对钼矿产资源实行计划性开采的新的篇章！

4、2010年6月国土资源部进一步公布了“国土资源部关于省级矿产资源开发整合重点挂牌督办矿区名单的公告”，其中挂牌督办的“424个省级整合重点挂牌督办矿区名单”，其中涉及钼矿12个； 5、2010年10月“国土资源部关于省级钨钼稀土等矿产资源开发整合重点挂牌督办矿区名单的公告”， 在公布的78个钨钼稀土等矿产资源开发整合矿区中，其中涉及钼矿区32个，可以说是钼矿矿产资源整合快速推进，对后期国内钼矿资源的秩序开采和限量开采奠定了良好的基础！

上调矿产资源税 明确矿区等级

2011年10月31日，国家财政部和国家税务总局公布了（财政部令第66号）《中华人民共和国资源税暂行条例实施细则》，上调了部分矿产品资源税，并自2011年11月1日起施行。并颁发了资源税税目税率明细表和几个主要品种的矿山资源等级表两个附件。

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图表 37 部分有色金属原矿资源税税目税率明细表

数据来源：国家财政部 国家税务总局

图表 38 部分钼矿石矿山资源等级表

数据来源：国家财政部 国家税务总局

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2012年2月，财政部、国税总局下发《财政部、国家税务总局关于调整锡矿石等资源税适用税率标准的通知》(财税（2012）2号)，全面上调铁矿、锡矿、钼矿、菱镁矿、滑石和硼矿的税率。铁矿石原先按规定税率的60%征收，此次调整后，今后则按规定税率的80%征收。钼矿方面《通知》规定，钼矿石资源税适用税率标准调整为：一等矿山每吨12元；二等矿山每吨11元；三等矿山每吨10元；四等矿山每吨9元；五等矿山每吨8元，各等税率都分别比原先提高了4元。

钼行业准入提上日程

为进一步加强钼行业管理，规范钼企业生产经营市场秩序，促进钼行业产业结构调整和优化升级，工业和信息化部公布了《钼行业准入条件》（征求意见稿） 在企业的生产规模和工艺装备做了如下规定：

露天矿采选矿综合生产能力不得低于日处理矿石量10000吨；坑采采选矿综合能力不得低于日处理矿石量5000吨。

冶炼生产企业（含新建、改扩建项目）工业氧化钼（含钼不低于51%）年生产能力不得低于5000吨、钼铁（含钼不低于60%）年生产能力不得低于5000吨。 而在资源的回收和能耗方面，则规定

矿山企业：坑采采矿损失率不超过10%、露天矿采矿损失率不超过2.6%，坑采采矿贫化率不超过10%、露天矿采矿贫化率不超过2.8%。硫化矿选矿实际回收率达到85%以上，平均每吨矿石选矿耗用电量低于25千瓦时，水的重复利用率大于80%。

冶炼企业：工业氧化钼实际回收率不低于98%，工业氧化钼焙烧综合能耗不高于300千克标煤/吨。钼铁实际回收率不低于98.5%。

开采总量控制 体现战略稀有金属地位

2010年3月29日 根据国家对稀土、钨、锑、锡、钼实行指令性计划管理的要求，工信部下达的矿产品和冶炼分离产品指令性生产计划指标为各省（区、市）稀有金属生产的上限指标，各地工业主管部门应按照下达的计划指标认真将计划分解落实到企业，不得额外增加指标和超计划生产。其中明确指出各省钼精矿开采最高限额，其中河南9.05万吨，陕西3.6万吨，内蒙河北1.2万吨。 2011年4月25日 根据国家对钨、锑、锡、钼、稀土实行指令性计划管理的要求，工信部下达的矿产品和冶炼分离产品指令性生产计划指标为各省（区）稀有金属生产的上限指标，各地工业行业主管部门应按照下达的计划指标（附件1）于4月10日前分解落实到企业，不得额外增加指标和超计划生产。其中指出钼精矿开采总量20万吨，内蒙古从2010年的1.2万吨提高至1.6万吨，陕西从2010年的3.6万吨提高至3.8万吨，新增甘肃省的1600吨。

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图表 39 2011年稀土钨锡钼等产品指令性生产计划表

数据来源：国家工业和信息化部

2012年3月19日，国土资源部下发（国土资发〔2012〕44号）关于印发《开采总量控制矿种指标管理暂行办法》的通知，加强优势矿产资源开发的总量控制，防止过渡开采，确保开采总量控制指标的严肃性，进一步加强对开采总量控制矿种的管理。

钼行业出口退税逐步降低或取消

从2009年以来的国家角度来看，国家已经将钼行业纳入到越来越重要的位置，降低出口退税或者直接取消出口退税，实行开采总量控制、矿产资源整合甚至是战略收储等等，无不显示国家将钼行业的放到越来越加重要的位置。

2009年6月 关税税则委员会下发关于调整部分产品出口关税的通知

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经关税税则委员会第四次全体会议审议通过，并经批准，自2009年7月1日起，对部分产品的出口关税（包括暂定关税和特别关税）进行调整，其中第四条明确规定：“降低部分产品的出口暂定关税，主要包括微细目滑石粉，中小型型钢，氟化工品，钨、钼、铟等有色金属及其中间品，共计29项产品”。

图表 40 2009年6月国家调整钨钼产品出口关税情况

数据来源：关税税则委员会

取消部分钼产品出口退税 钼产品出口

2010年6月 财政部 国家税务总局下发通知，自2010年7月15日起取消取消钢材、有色加工材、化工产品及部分塑胶制品等406种产品的出口退税，其中涉及锻轧钼条、杆、型材〔不包括简单烧结的条、杆〕（8102950000）和钼制品（8102990000）等产品。

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图表 41 2010年取消出口退税的部分商品清单

数据来源：财政部、国家税务总局

2010年12月 关税税则委员会下发“关于2011年关税实施方案的通知”

通知明确自2011年1月1日起，我国进出口关税税目税率将进行部分调整，其中明确“2011年我国继续以暂定税率的形式对煤炭、原油、化肥、有色金属等“两高一资”产品征收出口关税”。虽然本次关税调整没有涉及钼行业，但体现国家对两高一资产品的管控力度进一步加强；另外还对600多种资源性、基础原材料和关键零部件产品实施较低的年度进口暂定税率。 鼓励资源性产品进口 钼原料进口受益

2011年5月 国家、财政部、商务部联合发布“关于发布鼓励进口技术和产品目录（2011年版）的通知”，积极扩大先进技术、关键零部件、国内短缺资源和节能环保产品进口，更好的发挥进口贴息对促进自主创新和结构调整的积极作用。其中钼精矿含量在51%以上的属于国家鼓励进口的主要资源性产品之一。

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图表 42 2011年鼓励资源性产品和原材料关税名单

数据来源：国家、财政部、商务部

出口配额结合实际不断调整 大企业集中现象明显

虽然2007年6月起我国对钼、铟产品实行出口配额制，但由于我国钼行业环境变化、国内外钼价格相对倒挂等因素的影响，使得我国的出口配额几乎等于没有，2009年、2010年出口市场极度萎缩。但从历年钼相关产品出口配额企业、配额数量的变化中，我们可以看出国家对钼产品的整体管控力度还是不断加强，在出口配额数量上还呈现了向大企业集中的现象，钼炉料配额有小幅减少之势，结合国内钼价格差距，其中深意或许更值得钼行业人士深思！

在配额数量上，2012年无论是钼炉料还是化工和制品出口配额数量都有一定幅度的减少，钼炉料减少498吨，钼化工减少47吨，钼制品减少45吨；而在钼炉料配额变化中更值得关注，金钼集团配额大幅增加3000多吨，增加值万吨以上的水平，占全部配额数量的54.3%；其他钼炉料企业配额大都呈现出明显下滑之势。

而在出口配额数量上还呈现了向大企业集中的现象，如钼初级原料中的洛钼集团、金钼集团和葫芦岛万丰；钼化工产品中的金钼股份、姜堰光明化工和泰州万鑫钨钼；钼制品中的金钼股份、姜堰光明化工和泰州万鑫钨钼。

虽然在钼化工、钼制品等产品中增加了部分出口企业，如2009年钼化工增加的锦州新华龙和广汉泛太平洋，2012年钼制品增加了泉州敬泰和陕西华钼。但在增加企业的同时，也坚强了对出口企业的严管，取消了部分出口企业的配额，详情见历年出口配额详表。

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图表 43 2008年以来我国钼炉料企业出口配额情况

数据来源：中国商务部

图表 44 2008年以来我国钼化工企业出口配额情况

数据来源：中国商务部

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图表 45 2008年以来我国钼制品企业出口配额情况

数据来源：中国商务部

从上述和导向中，我们可以看出国家对钼行业的管控力度整体呈现出不断加强之势，从矿产资源整合、到出口关税、出口配额的上都出现了利于行业发展的走向，而保护性开采和总量控制的加强，将从根本上实现战略收储的最实际有效的目的。

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外围市场看点一二

地缘政治升级 中国航母呼之欲出

无论是前期的中东危机，还是近日持续发酵伊核、朝鲜半岛问题，以及中国的东南沿海问题，这些问题的背后似乎都离不开能源和矿产以及主要经济的全球战略问题。不管是出于经济发展的需求，还是维护沿海的领土完整，中国的航母雏形似乎都在逐渐形成。

2010年至今 伊核问题持续升级。2010年2月11日，内贾德宣布伊朗已经提炼出丰度为20%的浓缩铀，伊核问题就持续发酵，2012年欧盟通过伊朗石油禁运令，2月美国奥巴马签署法令冻结所有伊朗在美资产，并表示若伊朗拥有核武器将对其动武；但即使在高压下，伊朗依然表示将继续推动核技术进步。

2010年9月至今，撞船事件持续发酵。中国渔政指挥中心称，今后将在附近海域开展常态化巡航，加大巡航力度切实保护我渔民，目前中国渔政201、204船已在该地区巡航。中国渔政船巡航，与日本巡航艇对峙。中国民间渔船因撑腰，亦赶赴打渔。

2012年04月：中菲黄岩岛对峙事件。中国海监船队与菲律宾军舰在南海黄岩岛海域发生对峙事件，中国最先进渔政船310号抵达黄岩岛，开展常态化巡航。而在2012年4月16日至27日，菲律宾与美国之间一年一度的“肩并肩联合军事演习”在菲律宾吕宋岛中部及西南隅的巴拉旺省举行。 2012年4月：朝鲜半岛问题加剧。4月13日朝鲜发射光明星三号，但未能进入预定轨道。朝鲜的这一举动引起国际社会的强烈关注，美国称将不会履行与朝鲜先前达成的粮食援助协议。八国集团外长予以谴责，并一致认为发射活动有损地区和平与稳定，并准备和其他国家采取措施，联合理会13日在纽约联合国总部就朝鲜发射卫星进行了闭门磋商，并对朝鲜的发射举动表示痛惜。 2012年4月：印度洲际导弹。4月19日，印度成功试射了自主研发的“烈火-5型”洲际弹道导弹，射程达到5000公里，攻击范围覆盖欧亚非三大洲，是印度第一种能够覆盖整个中国及大部份俄罗斯国土的导弹。成为继美国、法国、俄罗斯、英国和中国之后，第6个具备这一能力的国家。美国发言人托纳呼吁所有核武国家作出相关发展时，必须采取克制的态度。

2011年8月至今：中国航母呼之欲出。8月10日，央视和新华社等新闻机构披露，瓦良格号航母进行了其首次试航。其后关于中国航母的新闻就似乎未断。2011年11月，德国媒体报道南京一家船厂正在建造一艘航母龙骨。而在2009年3月，全国政协特邀委员、海军中将赵国钧谈表示，航母“中国早晚要搞”。全国政协委员、军事科学院少将罗援也认为，中国目前没有航空母舰，与国际影响力不相符。也许中国的航母之路并不遥远。

世界各国争相提高矿产资源税或出口关税

伊朗：2011年1月分别对对铁矿石精矿以及球团矿征收50%和35%的出口关税；

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印度：2011年2月，印度宣布将铁矿石块矿和粉矿出口关税从15%和5%均提升到20%，并于2011年12月将出口关税调整到30%。而这已经是印度多次调整铁矿石出口关税；

津巴布韦：2011年4月，津巴布韦恢复铬出口禁令，并将罚金由15%提升至20%；2011年12月，津巴布韦将黄金及铂金矿产资源税分别由4.5%和5%提升至7%和10%；

越南：2010年越南相关媒体报道，越南财政部正在编制新的资源税税率表，大幅上调各种矿产的资源税税率。根据新的税率表，在金属矿类中，金矿与稀土矿的资源税税率最高，达到15%；其次是铝和钒土矿，税率为12%；第三是锰矿和钛矿，税率为11%。其余矿产如铜、镍、汞、镁、银、锡、铅、锌、钨等矿种的资源税税率为10%。而根据现行税制，铁、锰、钛、银、锡、钨、铅、锌、铝等矿种的资源税税率只有7%。新的税率表也将非金属矿类的资源税税率普遍上调1－4%。其中，钻石、红宝石、蓝宝石的税率最高，达22%，各类石英矿的税率为15%，用于制造玻璃的砂矿的税率为11%，高岭土、耐火粘土、花岗石和沙子的税率为10%。2010年12月，越南财政部还规定，将铁矿石和精铁矿石税目下的三种铁矿石出口关税调高至30%。

秘鲁：2011年8月，秘鲁希望通过新法案以收益税取代当前1-3%的矿山开采税。新税率尚未公布； 纳米比亚：2011年8月，纳米比亚规定对未加工矿产品征收2%出口关税，并自2012年征收意外收入税及特许使用税。 澳大利亚：

2010年6月，澳大利亚资源和能源弗格森(Martin Ferguson)2日重申，仍致力于同采矿业就拟议的资源超额利润税特定方面进行磋商。7月，澳和矿业企业就备受争议的资源税问题达成协议，并宣布了经过修订的矿业新税种征收方案，新方案的整体税率从原方案的40%下调至30%。 2011年11月，澳大利亚通过碳税法案，自2012年7月起，对全国500家最大污染企业实施强制性碳排放税。征税标准是：2012-13年度为每吨23澳元（1 澳元约合7元人民币）；2013-14年度为每吨24.15澳元；2014-15年度为每吨24.50澳元；

2012年3月，3月19日澳大利亚国会通过一项新的矿业税法，澳大利亚将自2012年7月起将对铁矿石、煤矿获利征收30%的税款。

菲律宾：2011年9月，菲律宾征收5%矿山开采税； 印尼：

2010年8月，印尼商报报道，印尼自2014年起将禁止铁砂出口，以保证国内钢铁工业的原料供应，支持国内工业提高竞争力。

2012年2月，印度尼西亚能源和矿产资源部Jero Wacik近日签署了一项级监管法令，2014年起将禁止全部未经加工的金属原矿出口。

2012年4月13日，印尼商报报道，印尼矿能部提议对各种矿物产品出口值征收15%的出口税，目前印尼对矿业企业征收37%至45%的税务，即营业税。

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2012年5月，印尼矿业Jero Wacik周四(5月3日)表示，从今年5月6日起，印尼将针对包括铜矿、金矿和锡矿在内的14种矿产出口增收20%的关税。

赞比亚：2011年11月，赞比亚铜及其他金属矿权税由3%提升至6%，贵金属矿权税提高到5%。 加纳：2011年12月，加纳将自2012年提升公司利得税率至35%，且将对矿业公司征收10%意外收入税；

中国矿产品对外依存度值得担忧

2012年国土部徐绍史在第43个世界地球日的相关活动启动仪式上表示：我国石油、铁矿石、精炼铝、精炼铜、钾盐五大矿产的对外依存度都超过了50%，随着全球矿产资源竞争日益加剧，利用境外矿产资源的风险和成本将日渐加大。最新数据分别为：石油54.8%、铁矿石53.6%、精炼铝52.9%、精炼铜69%、钾盐52.4%。

2011年5月相关媒体报道，我国重要有色金属矿产重要资源对外依存度逐年攀升，目前铜原料约６５％、铝原料约５５％、铅锌原料约３０％以上依靠进口，并且还有进一步扩大的趋势。 原油对外依存度：海关总署的统计显示，中国自1993年成为原油净进口国，当年的依存度为6%，随后该数据不断飙升，2009年首次突破50%的警戒线，达到51.3%；2011年8月，工信部公布的最

2011年国内进口原油2.54新数据显示，去年前5个月我国原油对外依存度首次超越美国达到55.2%。

亿吨，同比增长6%。专家测算2011年中国原油对外依存度将达到57%左右，且短期内依存度上涨的趋势难以改变，2013年将超60%。

煤炭对外依存度：煤炭进口量跃居世界首位也成为业界关注的问题之一。数据显示，去年我国煤炭进口增长11%，达到1.824亿吨；而日本财务省近日公布的数据显示，去年日本进口煤炭1.752亿吨，减少5.1%，以此计算， 2011年中国打破了日本保持了30多年的煤炭进口第一的纪录。 铁矿石对外依存度：2012年中国钢铁工业协会副会长王晓齐表示，自2010年开始，中国对进口铁矿石的依存度开始下降，2011年我国对进口铁矿石的依存度不到60%。但在2009年我国对进口铁矿石的依存度高达近70%。

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长线看好钼市一二

对于国内外钼市场价格，虽然目前处于较低水平，尤其是国内钼精矿价格仅维持部分钼精矿企业的成本线之上1800元/吨度附近，且国内钼精矿社会库存量消化仍需一定时期；而从国际市场来看，国际钼产量在铜价位维持高位运行态势下大有有增无减之势。但长期来看，作为一种资源性产品，长期走势较为看好。结合上述各种因素分析，我们或许可以从以下因素中能够得到一点启示： 其一、矿山成本问题有增无减

无论是全球目前盛行的矿产资源税、出口关税上调，还是各国的劳动力成本以及各种环保成本，以及在全球通胀背景下的生产成本提升等等，对于钼矿山企业来说，其生产成本都处于一个上升过程之中。

其二、利好因素长期支撑

从国内环境来看，无论是矿产资源整合、开采总量控制、钼行业准入、提高矿产资源税、出口配额管理、关税调整等等，都对国内钼精矿价格形成较为有利的支撑。 其三、全球流动性过剩支撑资源性产品价格

虽然目前全球经济目前复苏过程较为艰难，但通胀压力下降、经济增长放缓等利好因素支撑下，无论是发达经济体、还是新兴经济体的货币宽松趋势都较为明显，这对资源型产品而言将形成明显支撑，而对于底部持续徘徊的钼市场而言更是如此。 其四、地缘政治和海上资源将助推下游需求

从目前来看，无论是地缘政治的不断发生，还是世界各国对海上资源的日益重视，钼行业下游的油气钻井和船舶市场需求都将因此而受益。中国的东南沿海问题掩盖下的油气资源、巴西东南部海域下的盐下油，或许都能让我们将目前的钼市场需求再放大一些。

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