春秋航空2020年财务分析详细报告

一、资产结构分析 1.资产构成基本情况

春秋航空2020年资产总额为3,243,008.1万元，其中流动资产为1,032,507.85万元，主要以货币资金、其他应收款、预付款项为主，分别占流动资产的.02%、4.13%和3.23%。非流动资产为2,210,500.25万元，主要以固定资产、在建工程、无形资产为主，分别占非流动资产的58.62%、28.1%和3.5%。

2018年 数值 2,657,539.35 百分比(%)

资产构成表(万元)

项目名称 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00

总资产 100.00 2,936,674.0 3 34.40 971,9.85 18.41 771,885.99 12.75 0 100.00 3,243,008.1 33.10 1,032,507.8 5 26.28 919,158.33 - 42,634.44 流动资产 914,145.2 4,2.94 338,759.9 31.84

货币资金 其他应收款 28.34 1.31

内部资料，妥善保管 第 1 页 共 39 页

预付款项 42,458.9 1.60 112,666.97 65.60 1,9,709.1 9 39.34 0 3.84 33,299.07 66.90 2,210,500.2 5 - 1,295,687.7 1 1.03

非流动资产 1,743,394.15 68.16

固定资产 1,045,433.44 448,135.91 6,709.1 39.95

在建工程 无形资产 16.86 0 - 621,203.29 0.22 77,465.38 19.16 2.39

0.25 6,587.26 2.流动资产构成特点

企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的.02%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。

2018年 数值 百分比(%)

流动资产构成表(万元)

项目名称 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 流动资产 914,145.2 4,2.94 100.00 971,9.85 53.52 771,885.99 100.00 1,032,507.8 5 79.42 919,158.33 货币资金 .02

内部资料，妥善保管 第 2 页 共 39 页

其他应收款 预付款项 存货 应收账款 其他流动资产 一年内到期的非流动资产 应收利息 338,759.9 42,458.9 12,392.84 12,285.25 13,827.86 0 3,455.92 37.06 0 - 42,634.44 11.59 33,299.07 1.73 21,783.14 1.24 6,273.39 0. 4,235.21 - 3,423.06 0.22 1,446.04 4.13 3.23 2.11 0.61 0.41 0.33 0.14

4. 112,666.97 1.36 16,853.28 1.34 12,085.46 1.51 8,672.37 - 0 0.38 2,123.59 3.资产的增减变化

2020年总资产为3,243,008.1万元，与2019年的2,936,674.03万元相比有较大增长，增长10.43%。

内部资料，妥善保管 第 3 页 共 39 页

4.资产的增减变化原因

以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加1,295,687.71万元，在建工程增加621,203.29万元，货币资金增加147,272.34万元，无形资产增加70,878.12万元，其他应收款增加42,634.44万元，递延所得税资产增加11,537.36万元，存货增加4,929.86万元，一年内到期的非流动资产增加3,423.06万元，共计增加2,197,566.18万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少207.04万元，应收利息减少677.56万元，长期股权投资减少1,917.23万元，其他流动资产减少4,437.16万元，应收账款减少5,812.08万元，其他非流动资产减少25,935.52万元，预付款项减少79,367.9万元，共计减少118,354.48万元。各项科目变化引起资产总额增加306,334.06万元。

5.资产结构的合理性评价

从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年应收账款所占比例基本合理，其他应收款所占比例基本合理，存货所占比例基本合理。

内部资料，妥善保管 第 4 页 共 39 页

内部资料，妥善保管 第 5 页 共 39 页

6.资产结构的变动情况

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年相比，资产结构偏差。

资产主要项目变动情况表(万元)

项目名称 2019年 数值 2,936,674.0差值 增长率(%) 数值 2020年 差值 增长率(%) 10.43

总资产 279,134.69 3 10.5 3,243,008.1 306,334.06 6.32 1,032,507.8 5 57.76 919,158.33 147,272.34 60,543 流动资产 57,819.65 971,9.85 6.23

货币资金 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 应收利息 非流动资产 771,885.99 282,596.05 19.08

- 29.25

- -31.91 12.51

0 -100.00 42,634.44 42,634.44 -338759.90 16,853.28 4,460.44 0 0 35.99 21,783.14 4,929.86 - 3,423.06 3,423.06 -38.55 1,446.04 -677.56 12.69 2,210,500.2 2,123.59 -1332.33 1,9,709.1 221,315.04 9 245,791.06 5 内部资料，妥善保管 第 6 页 共 39 页

固定资产 0 -1045433.4 4 在建工程 无形资产 递延所得税资产 -100.00 1,295,687.7 1,295,687.71 -

1 -

0 -100.00 -448135.91 621,203.29 621,203.29 6,587.26 -121.85 15,437.08 3,621.58 30.65 26,974.44 11,537.36 -1.82 77,465.38 70,878.12 1,075.99

74.74

二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况

春秋航空2020年负债总额为1,824,920.5万元，实收资本为91,6.27万元，所有者权益为1,418,087.6万元，资产负债率为56.27%。在负债总额中，流动负债为1,088,963.44万元，占负债和权益总额的33.58%；非流动负债为735,957.06万元，占负债和权益总额的22.69%。

2018年 数值 2,657,539.35 百分比(%)

负债及权益构成表(万元)

项目名称 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 43.73

负债及权益总额 所有者权益 100.00 2,936,674.0 3 50.14 100.00 3,243,008.1 51.22 内部资料，妥善保管 第 7 页 共 39 页

1,332,467.83 流动负债 693,628.81 631,442.71 1,504,133.63 26.10 8,961.57 23.76 567,578.83 1,418,087.6 29.45 1,088,963.4 4 19.33 735,957.06 22.69 33.58

非流动负债 2.流动负债构成情况

企业短期融资性负债所占比例较大，占流动负债的48.98%，表明企业的偿债压力较大。企业收入分配性的负债占流动负债的7.88%。

内部资料，妥善保管 第 8 页 共 39 页

内部资料，妥善保管 第 9 页 共 39 页

3.负债的增减变化情况

2020年负债总额为1,824,920.5万元，与2019年的1,432,540.4万元相比有较大增长，增长27.39%。2020年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。

负债主要项目变动情况表(万元)

项目名称 总负债 2019年 数值 差值 增长率(%) 数值 24.7 1,088,963.4 2020年 差值 增长率(%) 27.39

1,432,540.4 107,468.88 8.11 392,380.1 1,824,920.5 流动负债 8,961.57 171,332.76 76,165.56 345,681.52 63,974.39 195,930.69 0 0 224,001.87 4 25.9

短期借款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 其他应付款 应付职工薪酬 交易性金融负债 非流动负债 长期借款 28.26 533,403.38 187,721.86 48.48 79,013.36 274,944.05 - 29,995 29,995 54.3 40.33

- - 30.71

- 29.67 40.51

0 -32851.36 -100.00 28,670.49 28,670.49 47,737.14 6,470.14 0 0 15.68 62,398.47 14,661.33 - 2,621.07 2,621.07 -10.11 735,957.06 168,378.23 42.68 172,505.3 -63863.88 567,578.83 内部资料，妥善保管 第 10 页 共 39 页

425,799.03 1 27,365.86 递延收益 其他非流动负债 应付债券 0 0 18,161.72 -752.74 19,227.35 -210566.21 598,304.33 - 10,920.54 10,920.54 -3.98 15,650.87 -2510.85 -91.63 - -13.82

0 -19227.35 -100.00

4.负债的增减变化原因

以下项目的变动使负债总额增加：短期借款增加187,721.86万元，长期借款增加172,505.3万元，长期应付款增加111,081.32万元，一年内到期的非流动负债增加79,013.36万元，其他流动负债增加29,995万元，其他应付款增加28,670.49万元，应付职工薪酬增加14,661.33万元，递延收益增加10,920.54万元，交易性金融负债增加2,621.07万元，共计增加637,190.27万元；以下项目的变动使负债总额减少：应付利息减少2,419.11万元，其他非流动负债减少2,510.85万元，应付账款减少4,998.38万元，应交税费减少15,209.37万元，应付债券减少19,227.35万元，预收款项减少135,369.35万元，共计减少179,734.41万元。各项科目变化引起负债总额增加392,380.1万元。

5.权益的增减变化情况

2020年所有者权益为1,418,087.6万元，与2019年的1,504,133.63万元相比有所下降，下降5.72%。

内部资料，妥善保管

第 11 页 共 39 页

2018年 数值 1,332,467.83 91,6.77 4,744.35 47,862.23 697,421.18 增长率(%)

所有者权益变动表(万元)

项目名称 2019年 数值 57.43 1,504,133.6 3 14.53 91,674.27 增长率(%) 2020年 数值 增长率(%) -5.72 -0.03 -0.18

- -8.45

所有者权益合计 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 12.88 1,418,087.6 -0.02 91,6.27 -0.09 488,424. - 47,862.23 23.77 790,267.26 215.19 4,295.67 - 47,862.23 23.59 863,200.48 6.权益的增减变化原因

以下项目的变动使所有者权益减少：实收资本减少28万元，少数股东权益减少276.61万元，资本公积减少870.78万元，其他综合收益减少12,617.55万元，未分配利润减少72,933.21万元，共计减少86,726.16万元。

三、实现利润分析 1.利润总额

内部资料，妥善保管 第 12 页 共 39 页

2020年利润总额为负60,455.13万元，与2019年的240,420.69万元相比，2020年出现亏损，亏损60,455.13万元。 企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

2.营业利润

2020年营业利润为负62,583.63万元，与2019年的231,073.83万元相比，2020年出现亏损，亏损62,583.63万元。 以下项目的变动使营业利润增加：公允价值变动收益增加1,562.51万元，营业成本减少313,883.14万元，销售费用减少5,531.04万元，财务费用减少3,073.38万元，管理费用减少2,222.41万元，营业税金及附加减少332.万元，共计增加326,605.12万元；以下项目的变动使营业利润减少：投资收益减少39,158.25万元，资产减值损失减少34,421.24万元，共计减少73,579.49万元。各项科目变化引起营业利润减少293,657.47万元。

内部资料，妥善保管 第 13 页 共 39 页

3.投资收益

2020年投资收益为负37,924.69万元，与2019年的1,233.56万元相比，2020年出现较大幅度亏损，亏损37,924.69万元。

4.营业外利润

2020年营业外利润为2,128.5万元，与2019年的9,346.85万元相比有较大幅度下降，下降77.23%。

5.经营业务的盈利能力

内部资料，妥善保管 第 14 页 共 39 页

实现利润增减变化表(万元)

项目名称 2018年 数值 1,311,404.13 200,229.78 191,836.91 -2,139.23 8,392.87 增长率(%) 2019年 数值 19.54 1,480,351.7 1 21.25 240,420.69 20.13 231,073.83 -44.5 1,233.56 54.38 9,346.85 增长率(%) 2020年 数值 增长率(%) -36.68

营业收入 12.88 937,291.81 利润总额 营业利润 投资收益 营业外利润 20.07 -60,455.13 -125.15 20.45 -62,583.63 -127.08 157.66 -37,924.69 -3,174.41 11.37 2,128.5 -77.23

6.结论

营业收入大幅度下降，企业出现经营亏损，企业经营形势恶化，应迅速调整经营战略。

四、成本费用分析 1.成本构成情况

春秋航空2020年成本费用总额为1,043,4.19万元，其中：营业成本为997,572.42万元，占成本总额的95.6%；销售费用为20,576.34万元，占成本总额的1.97%；管理费用为15,937.57万元，占成本总额的1.53%；财务费用为7,967.91万元，占成本总额的0.76%；营业税金及附加为1,409.95万元，占成本总额的0.14%。

内部资料，妥善保管 第 15 页 共 39 页

成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)

项目名称 2018年 数值 1,240,508.11 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00

成本费用总额 100.00 1,368,506.8 95.48 1,311,455.5 6 0.12 1,742.59 2.09 26,107.38 1.63 18,159.98 0.67 11,041.29 - 0 100.00 1,043,4.1 9 95.83 997,572.42 0.13 1,409.95 1.91 20,576.34 1.33 15,937.57 0.81 7,967.91 - 0 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 1,184,439.99 1,545.76 25,979.14 20,172.33 8,370. 0 95.60 0.14 1.97 1.53 0.76

-

2.总成本变化情况及原因分析

春秋航空2020年成本费用总额为1,043,4.19万元，与2019年的1,368,506.8万元相比有较大幅度下降，下降23.75%。以下项目的变动使总成本减少：营业税金及附加减少332.万元，管理费用减少2,222.41万元，财务费用减少3,073.38万元，销售费用减少5,531.04万元，资产减值损失减少34,421.24万元，营业成本减少313,883.14万元，共计减少359,463.85万元。

内部资料，妥善保管 第 16 页 共 39 页

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)

项目名称 2018年 数值 1,311,404.13 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00

营业收入 100.00 1,480,351.7 1 90.32 1,311,455.5 6 0.12 1,742.59 1.98 26,107.38 1.54 18,159.98 0. 11,041.29 - 0 100.00 937,291.81 88.59 997,572.42 0.12 1,409.95 1.76 20,576.34 1.23 15,937.57 0.75 7,967.91 - 0 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 1,184,439.99 1,545.76 25,979.14 20,172.33 8,370. 0 106.43 0.15 2.20 1.70 0.85

-

3.营业成本控制情况

2020年营业成本为997,572.42万元，与2019年的1,311,455.56万元相比有较大幅度下降，下降23.93%。

4.销售费用变化及合理性评价

2020年销售费用为20,576.34万元，与2019年的26,107.38万元相比有较大幅度下降，下降21.19%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，

内部资料，妥善保管 第 17 页 共 39 页

2020年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，企业市场销售形势迅速恶化，并引起盈利能力的下降，应当采取措施，调整销售力量和战略。

5.管理费用变化及合理性评价

2020年管理费用为15,937.57万元，与2019年的18,159.98万元相比有较大幅度下降，下降12.24%。2020年管理费用占营业收入的比例为1.7%，与2019年的1.23%相比变化不大。经营业务的盈利水平大幅度下降，管理费用控制有效,但经营形势迅速恶化。

内部资料，妥善保管

第 18 页 共 39 页

6.财务费用变化情况

2020年财务费用为7,967.91万元，与2019年的11,041.29万元相比有较大幅度下降，下降27.84%。

五、现金流量分析 1.现金流入结构分析

2020年现金流入为2,652,024.16万元，与2019年的3,092,546.32万元相比有较大幅度下降，下降14.24%。企业当期新增借款总额为1268600.26万元，它是企业当期现金流入的最大项目，占企业当期现金流入总额的47.84%。这部分新增借款38.53%被用于长期性投资活动。销售商品、提供劳务收到的现金为1038668.76万元，约占企业当期现金流入总额的39.17%。企业经营活动所需要的现金支出小于现金收入，经营活动为企业带来了现金净增加。

内部资料，妥善保管 第 19 页 共 39 页

现金流入结构表(万元)

项目名称 2018年 数值 2,552,285.72 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 56.55 1,038,668.7 6 0.02 21,020.62 0.02 0 22.99 1,268,600.2 6 0.03 2,696.71 20.39 321,037.81 0.10 12.11 47.84 0.79

- 39.17

现金流入总额 100.00 3,092,546.3 2 62.63 1,748,948.0 6 0.04 13.54 549.21 600 100.00 2,652,024.1 6 销售商品、提供劳务收到的现金 收回投资所收到的现金 吸收投资收到的现金 1,598,603.8 1,107.48 345,699.84 323,343.55 220.34 283,310.7 取得借款收到的现金 取得投资收益所收到的现金 其它 12.67 711,108.05 0.01 2.19 11.10 630,448.81 2.现金流出结构分析

2020年现金流出为2,498,147.41万元，与2019年的2,821,548.41万元相比有较大幅度下降，下降11.46%。最大的现金流出项目为购买商品、接

内部资料，妥善保管 第 20 页 共 39 页

受劳务支付的现金，占现金流出总额的29.18%。

现金流出结构表(万元)

项目名称 2018年 数值 2,499,178.62 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00

现金流出总额 100.00 2,821,548.4 1 38.86 1,010,707.0 9 9.93 277,334.09 7.42 235,460.82 12.69 534,242.4 3.45 0 100.00 2,498,147.4 1 35.82 728,917.24 9.83 227,804. 8.35 132,796.58 18.93 436,345.14 - 93,423.3 23.69 790,199 2.03 63,244.29 1.35 25,416.96 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资所支付的现金 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 其它 971,208.31 248,255.49 185,510.87 317,122.71 86,220 305,962.09 45,090.3 339,808.85 29.18

9.12 5.32

17.47 3.74 31.63 2.53 1.02

12.24 668,430.75 1.80 57,312.17 13.60 38,061.09 内部资料，妥善保管 第 21 页 共 39 页

3.现金流动的稳定性

2020年，营业收到的现金有较大幅度减少，经营活动现金流入的稳定性明显下降。2020年，工资性支出有较大幅度减少，企业现金流出的刚性明显下降。2020年，现金流入项目从大到小依次是：取得借款收到的现金；销售商品、提供劳务收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金；收到其他与筹资活动有关的现金。现金流出项目从大到小依次是：偿还债务支付的现金；购买商品、接受劳务支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金。

现金流入流出对比表

流入项目 取得借款收到的现金 销售商品、提供劳务收到的现金 收到其他与经营活动有关的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 收回投资收到的现金 数值(万元) 1,268,600.26 1,038,668.76 152,588.81 148,833.91 20,334.9 流出项目 偿还债务支付的现金 购买商品、接受劳务支付的现金 无形资产和其他长期资产支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 数值(万元) 790,199 728,917.24 436,345.14 227,804. 132,796.58 4.现金流动的协调性

2020年春秋航空投资活动需要资金488738.37万元；经营活动创造资金82576.24万元。投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。2020年春秋航空筹资活动产生的现金流量净额为560038.88万元。满足了投资活动的资金缺口。

5.现金流量的变化情况

2020年现金及现金等价物净增加额为145,995.31万元，与2019年的272,515.55万元相比有较大幅度下降，下降46.43%。

2020年经营活动产生的现金流量净额为82,576.24万元，与2019年的343,630.92万元相比有较大幅度下降，下降75.97%。

内部资料，妥善保管

第 22 页 共 39 页

2020年投资活动产生的现金流量净额为负488,738.37万元，与2019年负228,040.85万元相比投资成倍增加，增加114.32%。

2020年筹资活动产生的现金流量净额为560,038.88万元，与2019年的155,407.84万元相比成倍增长，增长2.6倍。

6.现金流量的充足性评价

从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要15.37年，当前企业债务偿还率为62.25%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为1.61年。从近三年情况来看，企业经营活动产生的现金流量净额不能满足购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金、存货投资与分配股利、利润或偿付利息所支付的现金的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。

现金偿债能力指标

项目名称 现金流动负债比(%) 经营偿债能力 现金流动资产比(%) 经营还债期 债务偿还率(%) 2018年 8.38 0.22 6.36 3.21 32.91 2019年 31.51 0.24 28.04 2.87 67.75 2020年 13.41 0.05 14.14 17.03 56.18

注释：

1.现金流动负债比=现金及现金等价物净增加额/流动负债合计 2.经营偿债能力=经营活动产生的现金流量净额/负债总额 3.现金流动资产比=现金及现金等价物净增加额/流动资产合计 4.经营还债期=带息负债/经营活动产生的现金流量净额 5.债务偿还率=偿还债务支付的现金/带息负债

7.现金盈利情况分析

从经营活动现金净流量来看，经营活动产生的现金流量净额占营业收入的8.81%。表明企业经营活动创造现金的能力较强，\"造血\"功能较强。2020年销售现金收益率为8.81%，与2019年的23.21%相比有较大幅度的降低，降低14.4个百分点。经营活动的\"造血\"功能趋于降低。2020年资产

内部资料，妥善保管 第 23 页 共 39 页

现金报酬率为4.5%，与2019年的9.28%相比有所降低，降低4.78个百分点。从变化情况来看，企业2020年总资产净现率有所下降。

现金盈利能力指标

项目名称 销售现金收益率(%) 资产现金报酬率(%) 收益净现率(%) 资本现金收益率(%) 2018年 22.08 2.19 192.69 4.36 2019年 23.21 9.28 186.94 18.12 2020年 8.81 4.5 -139.68

10.3

注释：

1.销售现金收益率=经营活动产生的现金流量净额/营业收入 2.资产现金报酬率=现金及现金等价物净增加额/资产总计 3.收益净现率=经营活动产生的现金流量净额/净利润

4.资本现金收益率= 现金及现金等价物净增加额/所有者权益

8.现金流动的有效性评价

从经营活动现金流入情况来看，春秋航空2020年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2020年销售收现率为110.82%，与2019年的118.14%相比有较大幅度的降低，降低7.33个百分点。从变化情况来看，企业2020年的销售收现能力有较大幅度的下降。

9.自由现金流量分析

2020年企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现金净流失59117.91万元。2020年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为负59117.91万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。

六、偿债能力分析 1.支付能力及还债期

从支付能力来看，春秋航空2020年是有现金支付能力的，其现金支付能力为385,754.95万元。

2.流动比率

内部资料，妥善保管 第 24 页 共 39 页

2020年流动比率为0.95，与2019年的1.12相比有所下降，下降了0.17。2020年流动比率比2019年下降的主要原因是：2020年流动资产为1,032,507.85万元，与2019年的971,9.85万元相比有所增长，增长6.23%。2020年流动负债为1,088,963.44万元，与2019年的8,961.57万元相比有较大增长，增长25.90%。流动资产增加速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率下降。用当期流动资产偿还流动负债，没有困难，流动比率比较合理。

3.速动比率

2020年速动比率为0.93，与2019年的1.1相比有所下降，下降了0.17。2020年速动比率比2019年下降的主要原因是：2020年速动资产为1,010,724.7万元，与2019年的955,111.57万元相比有所增长，增长5.82%。2020年流动负债为1,088,963.44万元，与2019年的8,961.57万元相比有较大增长，增长25.90%。速动资产增加速度慢于流动负债的增长速度，致使速动比率下降。速动资产充足，速动比率合理。

内部资料，妥善保管 第 25 页 共 39 页

4.短期偿债能力变化情况

企业短期偿债能力下降，主要是由经营业务萎缩、资产周转速度放慢、经营业务创造现金的能力下降引起的。

5.短期付息能力

从短期来看，企业拥有支付利息的能力。

项目名称 2018年

偿债能力指标表

2019年 1.32 1.12 2020年 0.95

流动比率 内部资料，妥善保管 第 26 页 共 39 页

速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%) 1.3 24.92 49.86 1.1 22.77 48.78 0.93 -6.59 56.27

6.长期付息能力

本期亏损，利息支出没有保障。

7.负债经营可行性

企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。

七、盈利能力分析 1.盈利能力基本情况

春秋航空2020年的营业利润率为-6.68%，总资产报酬率为-1.70%，净资产收益率为-4.05%，成本费用利润率为-5.79%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为2,588,324.2万元，经营资产的收益率为-2.42%，而对外投资的收益率为-7730.28%。

项目名称 2018年

盈利能力指标表(%)

2019年 9.56 14.63 11.29 15.61 2020年 -6.58 -6.68

营业毛利率 营业利润率 内部资料，妥善保管 第 27 页 共 39 页

成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 16.14 8.84 13.79 17.57 8.99 12.96 -5.79 -1.7 -4.05

2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力

春秋航空企业内部经营业务处于亏损状态，亏损62,583.63万元。

3.对外投资的盈利能力

对外投资业务缺乏盈利能力，并且亏损程度加剧。

4.内外部资产盈利能力比较

从企业内外部资产的盈利情况来看，外部投资的收益率小于内部资产收益率，并且二者均小于企业实际贷款利率，表明企业的盈力能力是不能令人满意的。

5.净资产收益率

2020年净资产收益率为-4.05%，2019年为12.96%。

6.净资产收益率变化原因

2020年净资产收益率比2019年下降的主要原因是：2020年净利润为负59,117.91万元，与2019年的183,819万元相比，2020年出现亏损，亏

内部资料，妥善保管 第 28 页 共 39 页

损59,117.91万元。 2020年平均所有者权益为1,461,110.61万元，与2019年的1,418,300.73万元相比有所增长，增长3.02%。净利润下降，但平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。

7.总资产报酬率

2020年总资产报酬率为-1.7%，2019年为8.99%。

8.总资产报酬率变化原因

2020年总资产报酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息税前收益为负52,487.22万元，与2019年的251,461.97万元相比，2020年出现亏损，亏损52,487.22万元。 2020年平均总资产为3,0,841.07万元，与2019年的2,797,106.69万元相比有较大增长，增长10.47%。息税前收益下降，但平均总资产增长，致使总资产报酬率下降。

9.成本费用利润率变化情况

从成本费用投入的经济效益来看，2020年成本费用利润率为-5.79%，2019年为17.57%。2020年期间费用投入的经济效益为-624.27%，2019年为437.67%。

10.成本费用利润率变化原因

2020年成本费用投入经济效益比2019年下降的主要原因是：2020年实现利润为负60,455.13万元，与2019年的240,420.69万元相比，2020年出现亏损，亏损60,455.13万元。 2020年成本费用总额为1,043,4.19万元，与2019年的1,368,506.8万元相比有较大幅度下降，下降23.75%。实现利润下降速度快于成本费用总额的下降速度，致使成本费用投入经济效益下降。

八、营运能力分析 1.存货周转天数

春秋航空2020年存货周转天数为6.97天，2019年为4.01天，2020年比2019年延长2.96天。

内部资料，妥善保管 第 29 页 共 39 页

2.存货周转天数变化原因

2020年存货周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均存货为19,318.21万元，与2019年的14,623.06万元相比有较大增长，增长32.11%。2020年营业成本为997,572.42万元，与2019年的1,311,455.56万元相比有较大幅度下降，下降23.93%。平均存货增长，但营业成本下降，致使存货周转天数延长。企业存货水平提高，资金占用增加，产供销体系的营运效率下降。

3.应收账款周转天数变化情况

春秋航空2020年应收账款周转天数为3.53天，2019年为2.96天，2020年比2019年延长0.56天。

内部资料，妥善保管 第 30 页 共 39 页

4.应收账款周转天数变化原因

企业应收账款的周转速度下降。

5.应付账款周转天数变化情况

春秋航空2020年应付账款周转天数为25.49天，2019年为18.27天，2020年比2019年延长7.22天。

6.应付账款周转天数变化原因

2020年应付账款周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年应付

内部资料，妥善保管 第 31 页 共 39 页

账款为70,4.36万元，与2019年的66,566.17万元相比有所增长，增长6.13%。2020年营业成本为997,572.42万元，与2019年的1,311,455.56万元相比有较大幅度下降，下降23.93%。应付账款增长，但营业成本下降，致使应付账款周转天数延长。

7.现金周期

春秋航空2020年经营活动所需要的资金主要来自于应付账款，但与2019年相比依赖程度加重。

8.营业周期

春秋航空2020年营业周期为10.50天，2019年为6.98天，2020年比2019年延长3.52天。

营运能力指标表

项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 2018年 3.3 2.86 15.6 6.15 2019年 4.01 2.96 18.27 6.98 2020年 6.97 3.53 25.49 10.5

9.营业周期结论

内部资料，妥善保管 第 32 页 共 39 页

从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的增加，营运能力明显下降。

10.流动资产周转天数

春秋航空2020年流动资产周转天数为384.94天，2019年为229.34天，2020年比2019年延长155.61天。

11.流动资产周转天数变化原因

2020年流动资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年流动资产为1,002,236.35万元，与2019年的943,055.02万元相比有所增长，增长6.28%。2020年营业收入为937,291.81万元，与2019年的1,480,351.71万元相比有较大幅度下降，下降36.68%。流动资产增长，但营业收入下降，致使流动资产周转天数延长。

12.总资产周转天数

春秋航空2020年总资产周转次数为0.30次，比2019年周转速度放慢，周转天数从680.22天延长到1186.76天。企业资产规模有较大幅度的增长但营业收入却没有相应的增长，企业总资产的周转速度有较大幅度的下降。

资产周转速度表

内部资料，妥善保管 第 33 页 共 39 页

项目名称 总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 2018年 7.55 290.24 216.38 -9.45 2019年 680.22 127.12 229.34 -11.3 2020年 1,186.76 248.83 384.94

-15

13.总资产周转天数变化原因

2020年总资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均总资产为3,0,841.07万元，与2019年的2,797,106.69万元相比有较大增长，增长10.47%。2020年营业收入为937,291.81万元，与2019年的1,480,351.71万元相比有较大幅度下降，下降36.68%。平均总资产增长，但营业收入下降，致使总资产周转天数延长。

14.固定资产周转天数

春秋航空2020年固定资产周转天数为248.83天，2019年为127.12天，2020年比2019年延长121.71天。

15.固定资产周转天数变化原因

2020年固定资产周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均固定资产净额为7,843.85万元，与2019年的522,716.72万元相比有较大增长，增长23.94%。2020年营业收入为937,291.81万元，与2019年的1,480,351.71万元相比有较大幅度下降，下降36.68%。平均固定资产净额增长，但营业收入下降，致使固定资产周转天数延长。

九、发展能力分析 1.营业收入增长率

春秋航空2020年营业收入为937,291.81万元，比2019年有较大幅度的下降，下降36.68%。而2019年企业营业收入比2018年增长12.88%。从这三年情况看，企业营业收入并不稳定。

2.净利润增长率

春秋航空2020年出现亏损，亏损59,117.91万元。从这三年来看，2018

内部资料，妥善保管

第 34 页 共 39 页

年，2019年企业均是盈利的，并且盈利不断增加。应当查明原因。

3.资本增长性

春秋航空2020年所有者权益为1,418,087.6万元，比2019年下降5.72%。而2019年企业所有者权益比2018年增长12.88%。从这三年情况看，企业所有者权益不太稳定。

4.可动用资金总额

2020年企业亏损运转，不但没有为企业提供发展资金，而且使企业经营资金减少59,117.91万元。

5.挖潜发展能力

在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由384.94天缩短为365.41天，由此而节约资金50,8.59万元，可用于企业今后发展。

十、经营协调性分析 1.投融资活动的协调情况

从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在56,455.59万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。

营运资本增减变化表(万元)

项目名称 营运资本 2018年 数值 220,516.39 1,332,467.83 631,442.71 1,045,433.4增长率(%) 2019年 数值 增长率(%) 87.84 107,003.28 57.43 1,504,133.6 3 -5.6 567,578.83 -2.22 0 2020年 数值 增长率(%) -51.48 -56,455.59 -152.76 12.88 1,418,087.6 -10.11 735,957.06 -100 1,295,687.7 所有者权益 -5.72

非流动负债 固定资产 29.67

-

内部资料，妥善保管 第 35 页 共 39 页

4 长期投资 101,827. 1,282.18 2,407.83 -97. 1 490.6 -79.62

2.营运资本变化情况

2020年营运资本为-56,455.59万元，与2019年的107,003.28万元相比下降了152.76%。

3.经营协调性及现金支付能力

从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来442,210.55万元的流动资金，经营业务是协调的。

经营性资产增减变化表(万元)

项目名称 存货 应收账款 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 合计 2018年 数值 增长率(%) 12,392.84 12,285.25 338,759.9 42,458.9 17,283.78 423,180.68 2019年 数值 增长率(%) 33.41 16,853.28 44.18 12,085.46 2020年 数值 增长率(%) 29.25 -48.09

- -70.44 -83.99 -43.35

35.99 21,783.14 -1.63 6,273.39 -100 42,634.44 101.45 0 18.62 112,666.97 26.91 58,473.14 79.78 200,078.86 165.36 33,299.07 238.31 9,359.48 -52.72 113,349.51 内部资料，妥善保管 第 36 页 共 39 页

经营性负债增减变化表(万元)

项目名称 应付账款 其他应付款 预收货款 应付职工薪酬 应付股利 应交税金 其他经营性负债 合计 2018年 数值 增长率(%) 21.06 59,988.79 32,851.36 118,158.68 41,267 0 29,004.74 142,842.29 424,112.85 2019年 数值 增长率(%) 0 40.69 73,143.55 40.68 135,369.35 43.52 47,737.14 -100 0 10.36 36,006.67 -16.98 227,023.34 11.36 519,280.05 2020年 数值 增长率(%) -6.83

- -100 30.71

- -42.24 65.42 6.99

21.93 68,145.17 -100 28,670.49 14.57 0 15.68 62,398.47 - 0 24.14 20,797.3 58.93 375,548.63 22.44 555,560.06 4.营运资金需求的变化

2020年营运资金需求为负442,210.55万元，与2019年负319,201.19万元相比，经营活动创造的资金大幅度增加。营业收入有所下降，经营业务开展正常，要关注盈利能力的变化情况。

5.现金支付情况

内部资料，妥善保管 第 37 页 共 39 页

从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业创造442,210.55万元的资金，这部分资金弥补了企业投资活动56,455.59万元的资金缺口，并有385,754.95万元的现金支付能力。

6.整体协调情况

从两期的比较来看，企业经营活动两期均不需要资金，不但不需要，而且经营活动在2019年还为企业带来319,201.19万元的流动资金，但企业的长期投资活动出现了资金缺口，不过，经营活动所带来的资金，满足了企业长期投资活动的资金需求，企业仍然拥有现金支付能力。但要注意短期资金长期使用所带来的风险。

十一、经营风险分析 1.经营风险

春秋航空2020年的经营业务经营成本大于经营收入，企业亏损运转，经营业务很不安全，经营风险较大。

2.财务风险

企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。

经营风险指标表

内部资料，妥善保管 第 38 页 共 39 页

项目名称 盈亏平衡点的营业收入 2018年 570,098.63 2019年 4,826.54 2020年 -675,831.

营业安全率 0.57 0.67 经营风险系数 1.22 1.18 财务风险系数 1.63 1.58 （注：报告中使用的分析参数为2019年行业分析参数。）

内部资料，妥善保管 第 39 页 1.72 0.3 2.29

共 39 页