财税金融 关键词：金融危机；贸易保护主义；新发展 引言 由美国次贷危机引起的全球性金融危机愈 演愈烈，面对这一巨大威胁，各国决策者倾向于 保护本国制造商并采取严厉措施进口，贸易 保护主义抬头，致使本来就已经受到重创的国际 贸易雪上加霜，世界贸易组织（ｗＴＯ）曾发表研 究报告称（数据来源泰国《世界日报》２月３日）， 受全球金融危机的影响，２００８年全球贸易额仅增 长４％。报告指出，２００６年全球贸易增长８．５％， ２００７年即下滑至５．５％。２００８年上半年全球贸易 额随着商品价格上涨而快速增长，增幅超过 ２０％，但因油价下跌，下半年的增速明显放缓， 第四季度起开始出现负增长。作为一个出口导向 型经济体，我国的经济增长很大程度上依赖于出 口，严密的贸易保护措施使得我国对外贸易受到 十分严重的影响，以美国为例，据海关统计（数 据来源海关总署网站），２００８年全年中美双边贸 易总额达３３３７．４亿美元，比２００７年（下同）增 长１０．５％，增速为入世７年来最低点。其中，我 国对美出口２５２３亿美元，增长８．４％，７年来首 次降至个位数；自美进口８１４．４亿美元，增长 １７．４％，增速提高０．２个百分点；对美贸易实现 顺差１７０８．６亿美元，增长４．６％。本文论述了现 今贸易保护主义的新特点及其产生的原因，并结 合实际分析贸易保护对中国外贸的影响，在此基 础上再提出中国的应对措施。 资或商品和服务贸易设置新壁垒，反对采取新的 出口措施或采取不符合世界贸易组织规定 的刺激出口措施，但讽刺的是，就在同一天，欧 盟在其官方刊物上宣布，将对产自中国的蜡烛和 非合金钢丝产品征收为期半年的临时反倾销税。 ２００８年１１月２２日亚太经济合作组织第十六次会 议上，各成员国领导人又就全球经济发表声明， “反对各种形式的保护主义”，各成员国领导人 同意在未来的十二个月内，避免为投资、货物和 服务贸易增设新的壁垒，不实施新的出口措 施，在各领域均不实施包括刺激出口措施在内的 违反世界贸易组织规则举措，但不到１个月，欧 盟就上台了多项针对中国的贸易保护措施，包括 对中国产螺钉和螺栓征收惩罚性关税，和新的玩 具安全指令的颁布。 （三）保护主题的社会性 以往的贸易保护手段主要是着眼于经济问 题，以倾销、补贴等作为理由提起保护，或者以 高端的技术标准将外国产品拒之门外。近年来， 保护的主题逐渐开始向社会问题扩展，将劳工标 准、社会责任国际标准认证，动植物检疫标准等 变为保护主义的重要武器。美国等国家极力想把 劳工标准纳入多边贸易；２００８年１Ｏ月初， 欧洲议会发布报告，对进口商的责任做出更严格 的规定，这是继２００８年１月２５日欧洲委员会公 布有关玩具安全的新指令议案后，欧盟玩具绿色 壁垒再度升级。同时，采购和道义劝说也在 贸易保护过程中扮演重要角色，前者典型如美国 经济刺激法案中的“购买美国货”条款，要求在不 违反美国国际义务的前提下，该法案基建投资受 益项目不得使用美国之外生产的钢铁材料，后者 典型如美国政界和某些界人士抨击机 构销售“中国制造”纪念品和国旗为“不爱美国”之 举，以及意大利农业部对“意大利人吃意大利食 品”运动的支持。 二、金融危机下贸易保护主义的现状与 特征 （一）保护范围的全球性 在市场经济共识基础上的经济全球化， 通过金融、分工、贸易、服务把世界各国结合在 起，国内外市场日益融合，经济发展正传递和 经济危机的负传递加快。在美国带有贸易保护主 义色彩的“购买美国货”条款的示范下，可能引 燃全球性金融危机。同时贸易保护的领域不断扩 宽，从传统的成熟产业部门，如纺织、制鞋、服 装等的防御性保护升级到对高科技产业，如电子 计算机、信息电讯等部门的战略性保护。从对商 品贸易与资本贸易领域的保护扩展到服务贸易 和技术贸易领域，如在投资条例、原产地规则等 三、应对金融危机下贸易保护主义的中 国战略 （一）重视知识产权 近年来，我国的在知识产权的问题上与美国 多次发生冲突，这几乎成了制约中美贸易发展的 重要问题之一。国际知识产权保护加强影响中国 企业全球化过程，是因为中国企业缺乏自主拥有 的知识产权而必须支付的巨额专利费用，或者因 为知识产权诉讼所产生的巨额费用大大增加了 企业的各种成本，使中国产品的国际市场竞争力 显著降低，中国企业对外直接投资和生产也 受到影响。因此，应该尽快建立完善的知识产权 保护体系，增强企业自身的创新能力，找到新的 竞争优势，开拓国际市场。 （二）认真应对他国对我国施加的不正当的 贸易保护做法 方面的保护措施。 （二）保护主义的虚伪性 面对全球经济的不景气，大部分ＷＴＯ会员 国都表示愿意抵制国内贸易保护主义的压力，但 实际上有些成员口头上说要反对保护主义，支持 自由贸易，但是实质上却是在想尽办法对本国的 产业进行保护，利用绿色壁垒、技术壁垒等隐蔽 性措旌来抑制外国商品的进口。２００８年Ｉ１月１５ 日包括美国、日本、欧盟等２０国集团领袖达成 金融和经济改革行动计划并发表宣言，强调在金 融不稳定时期更应反对贸易保护主义，反对为投 我国的外贸企业要改变以往消极应对贸易 纠纷的做法，这样不仅会对自身的品牌建立造成 影响还会错失维护自身权益的机会。因此，各行 业应该积极组织起来应该相关的控诉，为我国的 出口商品争得合法的权益。 （三）加强行业协会的工作力度，能提前反映 我国的行业协会一直以来都是一个未被充 分发挥作用的武器，行业协会之所以存在就是要 保护一个行业的正常发展，维护行业内的正当利 益，然而要做到这一点，简单的进行亡羊补牢的 工作是不够的，必须要求行业协会能够提前反 映，了解和学习外国在贸易上的新规则和新动 向，从而制定相应的应对，这样才能让行业 的发展更加健康顺利。 （四）大力发展服务业，把扩大内需从货物 向服务行业转变 我国的第二产业现在占总经济的比重还是 相当大的，与发达国家的产业构成相比还是很有 差距的。从目前看来，中国的服务业还是一个为 完全开发出来的蛋糕，其利润是相当丰厚的，开 发第三产业无疑是牟利之良道，同时也有助于我 国国内环境的优化，通过将制造加工业转移到其 他国家而减少国内的污染。再者，对第三产业的 开发所拉动的国内需求可以有效带动国内经济 的发展，从而减少我国经济对外部的依赖性，继 而缓解激烈的贸易摩擦。 参考文献： １、薛荣久：《新贸易保护主义“新”在哪》， 《人民论坛》，２００９年０５期。 ２、赵瑾：《当代全球新贸易保护主义的十大 特点》，《世界经济》，２００５年０３期。 ３、左正强、刘耀森：《试论贸易自由化背景 下贸易保护的新趋势和新特征》，《科技创业月 刊》，２００４年１６期。 ４、李兵、杨秀清、林桂军：《当前欧盟对华 贸易保护主义根源的经济与政治分析》，《国际贸 易》，２００９年０２期。 ５、贾格迪什·巴格沃蒂｛美｝：《今日自由贸 易》，中国人民大学出版社，２００４年。 ６、梅新育：《金球贸易保护主义风潮及其应 对》，《国际贸易》，２００９年Ｄ３期。 ７、闰敏：《２００８年中国对外贸易趋势分析及 ２００９年展望》，中国网，２００９年０１月１２日。 ８、张江红：《技术性贸易壁垒的评判标准》， 《国际商报》，２００３年０１月２３日。 ９、张志新、任启平：《国际知识产权保护对 中国对外贸易影响及对策研究》，《经济问题探 索》，２００６年第二期。 中国证券业发展历程及与现状 陈奕 武汉大学 湖北武汉４３００７０ 摘要：近３０年的证券业的探索与发展，我国证券行业经历了辉煌与低谷，尽管存在着各方面的问题与困扰，但是随着中国经济的发展和进一步的对外开放 我国证券行业的发展仍值得瞩目。 关键词：证券业证券公司国债３２７事件 １．新中国证券业的起源 １９４９年６月华东军事管制委员会为了稳定 上海金融秩序封闭了上海证券交易所。１９４９年１ 月天津，天津军管会接收和清理了原 时期的证券交易所，并在此基础上成立了天津证 券交易所，该所于１９４９年６月正式营业，成为 新中国的第一个证券交易所。１９５０年２月１目北 京证券交易所成立。这两家交易所在初期对 融通社会资金，恢复生产起了积极作用。１９５０ 年以后金融和物价趋于稳定，证券交易减少。 １９５２年天津证券交易所并入天津投资公司，北京 交易所也停业。中国证券市场上主要是有价证券 是国家发行的公债，但只能还本会息不能买卖和 转让。中国的证券行业也陷入了停滞阶段。 直到１９８１年中国开始发行国库券，１９８４ 年７月北京天桥股份有限公司和上海飞乐音响股 份有限公司经中国人民银行批准向社会公开发 行股票。这是１９７９年改革开放以来证券市场发 展的初级阶段。１９８６年９月上海工商银行信托投 资公司静安业务部开始了股票柜台交易，主要交 易飞乐音响和延中实业两家公司的股票，１９８８ 年上海又有海通、万国、振兴三家证券公司成立 从而初步形成了场外证券交易市场。中国内地证 券行业以及证券公司才开始了真正地发展。１９９０ 年１１月２６日上海证券交易所宣告成立，１９９１ 年７月３日深圳证券交易所开始营业，中国证券 市场进入了启动阶段。 ２．中国证券行业发展 随着１９９３年一１９９８年，中国证券市场统一 监管体系初步确立，从早期的区域市场迅速走向 全国性统一市场。一系列相关的法律法规和规章 制度陆续出台。市场得到较快发展。 但是在我国证券行业的发展中出现过很多 问题，甚至是严重的事故，当然这些阿题的出现 有其偶然和必然的原因，正如９５年的国债３２７ 事件正是我国在证券业发展中发生过的一起较 为严重的事故。 １９９０年以前，当时我国国债发行极难，国库 券一直是靠行政分配的方式发行的。国家为了增 强国债的流动性，效仿国外的经验，１９９２年１２ 月２８日，上海证券交易所首次设计并试行推出 了１２个品种的期货合约。但是当时的期货合约 的设计存在着一定问题，每一张期货合约对应一 份国债，而且在期货合约到期时，是不允许空方 进行方向交易来对冲头寸，只允许以现货交割， 但是当时的国债发行规模并不大，因此如果期货 台约的头寸过大时，有着一定的到期无法交割的 风险。这正是国债３２７事件发生的最主要的原因。 １９９５年时，国内通货膨胀率极高，因此国债的收 益率不足以弥补通货膨胀带来的损失，时任万国 证券总经理，有“中国证券教父”之称的管金生 商品与质量 ２０１１年８月刊 ９ 万方数据财税金融 的预测，３２７国债的保值贴息率不可能上调，即 使不下降，也应维持在８％的水平。因此万国证 券联合辽国发，成为了市场空头主力。而另外 的失败。这意咪着中国证券市场发展尚不成熟， 还有待发展。 采用集中型分业监管，主要以下属的 央行、财政部和为脏管主体，并以强调资 产流动性的净资本指标为核心进行监管，监管相 对简单而且权利比较集中。 ３．国内外证券行业发展现状 从市场规模来看，美国股票市场规模是我国 的７倍，证券化率（股市市值／ＧＤＰ）是我国的２ 倍，卜市公司家数是我国的３．７倍，说明我国证 券市场与美国证券市场的规模存在较打差距。 同时，从一国投资银行的发展也可以看到一 国证券行业发展的状况，美国投资银行采用集团 化模式，业务多元化，利润来源多样化。在美国 投行的利润来源中，经纪、自营和资产管理业务 成为主体，基于资产证券化的衍生产品业务规模 占一定比重。而中国证券公司因受到分业经营的 ，业务种类少，核心利润来源于经纪和自营 业务，资管、投行等中介性业务比重很低。在产 品品种方面也存在结构失衡，股票、债券、基金 发展不协调，衍生产品匮乏，缺少风险对冲产品。 在分业经营卜－，大型券商并未形成像美国五 大投行那样在金融领域的主导地位。 在监管方面，中美两国存在显著的差异。美 国采用的是双重多头金融监管，即伞式监管 与功能监管并行的模式：监管主体包括财政部在 内的美国联邦机构、各州的金融监管机构、 交易所等，构成了复杂的多层次的监管体系。由 美国的双重多头金融监管中的监管主体 较多，所以监管权力相对分散。而我国证券业则 边，当时的中国经济开发有限公司（简称中经 开１，隶属于财政部，有理由认为，它当时已经 知道财政部将卜调保值贴息率。阏此，中经开成 为了多头主力。１９９５年２月２３日，财政部发布 公告称，３２７国债将按１４８．５０元兑付，空头判断 彻底错误。当日，中经开率领多方借利好大肆买 入，将价格推到了１ ５１ ９８元。管金生为了维护自 身利益，在收盘前八分钟时，做出避免巨额亏损 的疯狂举措：大举透支卖出豳债期货，做空国债。 １９９５年２月２３日１６时２２分１３秒，３ｔ０３２７从 １５１．３０跌到１４７．５０，１６时２２分１３秒到收盘的交 易量为２１１２亿元，是现券２４７亿的８．６倍。最终 中经开亏损４Ｏ亿，万国证券大赚，但是２月２３ 日晚上十点，上交所在经过紧急会议后宣布：２３ ｆ＝ｌ １６时２２分１３秒之后的所有交易是异常的无 效的，最终以万国证券亏损６０亿告终，万国证 券破产。 这场事件直接导致ｒ国债期货的交易试点 的暂停，中国第一个金融期货品种宣告夭折。这 场事件最根本的原因就是在没有市场真正需求 的时候国家推行国债期货的发行，而且在期货合 约的设计中也存在着一定的问题，造成了中经开 “多逼空”行为，从而造成了中国金融期货试点 总结： 中国证券行业起源时间较短，发展相对于国 外，尤其是美国仍存在很大的差距，在近３Ｏ年 的发展历程中，走过不少弯路，甚至造成过很多 恶劣的事件，但是这毕竟是一个行业从兴起到发 展进而到繁荣必经的过。，未来在中国经济发展 的带动下，随着资本市场的日益开放，我国证券 行业的发展也将逐步趋近国际水平，在这一个过 程当中作为证券行业的中介部门的证券公司将 会起到决定性的作用，需要一定的扶持以及 证券公司积极卜市融资扩大规模，同时将更多的 精力放在金融产品的创新方面，拓展投行的业务 范围，与国际接轨，从而能够产生几个较大的证 券公司作为行业的巨头，将会对我国证券业发展 和我国金融市场的稳定发展起到不可忽视的作 用。 参考文献： １、《中美投资银行比较及未来发展趋势》周 醒 ２、《中国证券市场规范与发展历程》李清爱 科学 我国商业银行个人理财业务的发展问题及对策 赵杰 西南大学经济管理学院 四川重庆４００７１ ５ 摘要：近年来，我国商业银行个人理财业务发展迅速，但是仍存在理财产品缺乏创新，风险提示不到位，专业人员欠缺和营销渠道单一等问题。为此，商业 银行应加快理财产品的创新，建立完善的信息披露制度，培养专业人才，扩展个人理财产品的营销渠道。 关键词：个人理财业务问题对策 近年来，随着金融开放的不断加快和金融创 新的逐渐深入，商业银行之间的竞争曰益激烈， 其金融业务也朝着综合化、全面化方向发展。在 这一背景下，个人理财业务作为一项综合性金融 创新业务逐渐兴起。所谓个人理财业务，是指指 商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规 划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。个 人理财业务是商业银行个人金融业务的重要组 成部分，也是商业银行中问业务收入的重要来 源。 我国商业银行个人理财业务的现状 我国商业银行个人理财业务始于上个世纪 ９Ｏ年代中期，１９９５年，招商银行推出本外币合 卡多户的理财工具“ 卡通”，标志着个 人金融理财业务的开端。１９９６年，中信实业银 行成立了私人银行部，１９９８年一ｌ＋商银行在 海、浙江、天津等５家分行进行个人金融理财业 务试点，２００４年９月，光大银行推出国内首个人 民币理财业务——“阳光理财Ｂ计划”，２００５年 ｌ１月，中国人民银行颁布《商业银行个人理财业 务管理暂行办法》，商业银行的个人理财业务逐 渐走向规模化、规范化和品牌化。近年来，我国 商业银行个人理财业务规模不断扩大，交易品种 也越来越丰富。２００６年，我国商业银行理财业务 总规模达到４０００亿元人民币，２００７年进一步增 长８０００亿人民币，到２００９年上半年，商业银行 个人理财业务的总规模已经突破１．５万亿人民 币。 二、我国商业银行个人理财业务中存在 的问题 虽然我国商业银行的个人理财业务发展迅 速，引人注目，但不可否认的是，其发展过程中 仍存在着诸多问题。 理财产品缺乏创新，同质性高 虽然国内商业银行推出了几十种理财产品， 但缺乏创新，各种产品设计同质现象严重。我国 商业银行推｛＿｝｛的理财产品中，很多是在对传统金 融业务稍加改进后形成的，如为客户代缴各项费 用，定期提供国内经济形势以及股市行情相关信 息等，缺乏创新性。商业银行的理财产品大多是 证券、外汀：、基金等投资产品的组合，而关于投 资类设计的理财产品却相当缺乏，不能为客户提 供个性化的理财产品，不能满足客户多样化的需 求。商业银行个人理财业务的同质化倾向也十分 严重，各家银行的个人理财业务和产品互相雷 同，没有特色，缺乏差异化，没有竞争优势。 （二）理财产品过分强调预期收益率，对产 品风险提示不到位，信息披露不健全 根据《商业银行个人理财业务管理暂行办 法》的规定，商业银行理财计划的宣传和介绍材 料，应包含对产品风险的揭示，并以醒目、通俗 的文字表达。但实际上，很多银行为了吸引客户， 大肆宣传预期收益率，不用通俗、醒目的文字揭 示风险，对理财产品风险预计、权利义务约定等 问题也只字不提。由于这种信息披露的不健全， 造成很多购买者对理财产品的风险认识不到位。 （三）缺乏专业理财人员 商业银行的个人理财业务足一项知识性和 技术性都很强的综合性金融服务业务，理财人员 不仅需要了解银行各项产品和功能，还要掌握资 本、证券、保险、投资、期货、房地产等各方面 综合金融知识，并Ｅ 具有良好的人际交往能力和 组织协调能力。我国商业银行的个人理财业务发 展时问较短，很多理财人员是从个人金融从业人 员中抽调出来的，缺乏专业知识和实践经验。高 素质复合型人才的缺失制约了我国商业银行个 人理财业务的发展，商业银行业很难向客户提供 全方位的个性化理财服务。 （四）营销渠道单一，宣传力度不强 商业银行推销个人理财产品一般仅依靠自 身的营业网点和渠道，宣传面不广。对于个人理 财产品的推介，也只限于柜台、少数的个人理财 中心和理财室，分销渠道建设落后，未能将客户 经理、物理网点、电话银行、网 银行等多种有 形无形的营销渠道有效地整合在一起，难以形成 交互式、立体式的营销网络。银行对个人理财业 务所做的宣传也极为有限，广告缺乏合理的策 划，各理财产品的宣传纸和小册子没有突出产品 特色和个性化方案。由于宣传力度的不足，即使 是 些非常不错的理财产品，客户也缺乏了解。 三、我国商业银行个人理财业务发展的 对策 针对我国商业银行个人理财业务所存在的 问题，应采取如下对策： （一）加－ｌ央理财产品的创新，挖掘个性化优 势 商业银行应加强个人理财业务和个人理财 产品的创新，在平衡风险、成本和收益的前提下， 不断开发新的满足客户需要的多样化理财产品， 以提高市场竞争力。商业银行还应通过市场细分 确定不同的客户群，针对不同的客户群开发出不 同的产品，树立产品在客户心目中的特殊性，扩 大产品销售，吸引客户。商业银行只有加强产品 的创新，才能实现产品的差异化，挖掘个性化优 势，提高竞争力。 （二）建立完善的信息披露机制 商业银行不应为吸引客户而片面强调预期 收益率，而应建立完善的信息披露机制，建立完 善的风险提示制度。商业银行在发售个人理财产 品时，应向购买者明确告知该理财产品的发售规 模、资金管理方式、投资方向及相关风险的承担 责任，并定期向投资者发布投资状况、投资表现 及损益情况等信息，让投资者了解充分全面的信 息，以避免信息不对称，保护投资者的权益。 （三）培养个人理财业务方面的专业人才， 提高从业人员素质 高素质复合型的专业理财人员是商业银行 个人理财业务良好发展的核心力量。为解决个人 理财业务专业人员的缺失问题，应从以下几个方 面努力：（１）提高内部选拔和外部招聘等途径， 广纳精英，建立高素质的理财专业队伍；（２）加 强对个人理财业务从业人员的培训，商业银行可 尝试与高等院校合作，将优秀人员送到高等院校 接受全面系统地培训，提高从业人员的素质；（３） 完善我国个人理财师资格认证制度，积极培养优 秀的理财师。 （四）扩展个人理财产品的营销渠道，加大 营销力度 商业银行客户经理团队应充分利用他们较 好的人脉和客户资源，通过现有的各项业务与当 地企业、居民建立良好的业务关系。商业银行应 当采取主动营销、裙带营销的方式通过“客户经 理一现有客户一客户的客户、亲朋”发展模式积 极营销理财产品，抢占扩大理财业务市场份额。 参考文献： ［１］林深．我国商业银行个人理财业务现状 及对策［Ｊ］．江西金融职工大学学报．２０１ ０，（１ ２）． ［２］李铭．商业银行个人理财业务的问题与 对策［Ｊ］．科技信息．２０ ３＿０，（１２） １０ ｗｗｗ．ｓｐｙｚｌｚｚ．ｃｏｍ 商品与质量·学术刊 万方数据中国证券业发展历程及与现状
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作者单位：刊名：英文刊名：年，卷(期)：
陈奕
武汉大学,湖北武汉,430070商品与质量：学术观察2011(8)
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引用本文格式：陈奕 中国证券业发展历程及与现状[期刊论文]-商品与质量：学术观察 2011(8)
